隨著(zhù)美聯(lián)儲在年內最后一次議息會(huì )議上釋放出加息結束的信號，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場(chǎng)盤(pán)中雙雙升破7.13關(guān)口。
北京時(shí)間周四凌晨，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(fomc)決議宣布12月暫停加息，與此同時(shí)，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾罕見(jiàn)釋放降息信號。受此影響，美元指數應聲下跌，在岸人民幣對美元周四開(kāi)盤(pán)直線(xiàn)拉升至7.13附近，較上一交易日漲超500個(gè)基點(diǎn)。
12月14日，人民幣對美元即期匯率16時(shí)30分收盤(pán)報7.1301，較上一交易日漲535個(gè)基點(diǎn)，盤(pán)中最高升至7.1265，為月內新高。
離岸人民幣對美元匯率盤(pán)中同樣升破7.13關(guān)口，最高至7.1284。
中金公司在研報中指出，短期來(lái)看，美聯(lián)儲的鴿派言論將強化“軟著(zhù)陸”交易，但最終結局是否真的那么美好，有待觀(guān)察。美聯(lián)儲態(tài)度的軟化會(huì )推高市場(chǎng)風(fēng)險偏好，對非美經(jīng)濟體的匯率也會(huì )帶來(lái)益處。但中期來(lái)看，美聯(lián)儲降息路徑還有很多不確定性，在此過(guò)程中，市場(chǎng)波動(dòng)或將加大。
平安證券固收團隊認為，盡管12月美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖指引的降息時(shí)點(diǎn)晚于市場(chǎng)預期，但本次會(huì )議美聯(lián)儲的軟化和向市場(chǎng)預期的靠攏無(wú)疑增強了市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期，疊加投資者擔心踏空的情緒，預計短期內美債收益率仍有繼續下探的空間，人民幣兌美元或借此回歸至7.0-7.1附近。
銀河證券策略團隊在研報中指出，展望后市，美元指數下行預期加強，對于市場(chǎng)的壓制作用將減退。12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調 “保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。展望后市，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策陸續出臺，國內經(jīng)濟大概率企穩向好，對人民幣匯率形成支撐疊加美元指數趨勢性回落，預計人民幣匯率企穩回升概率較大。
美聯(lián)儲降息路徑仍存不確定性
未來(lái)人民幣匯率仍將雙向波動(dòng)
不過(guò)一德期貨外匯分析師車(chē)美超認為，中期人民幣匯率外部貶值壓力尚存。展望未來(lái)中美貨幣政策，美國通脹率仍未降至2%的目標，美聯(lián)儲降息路徑仍有很多不確定性，加上美強歐弱的預期差對美元指數存在支撐，美元的短期回調并不意味著(zhù)強勢美元周期的終結，因此中期美元指數仍對人民幣形成一定的貶值壓力。此外，國內實(shí)體信心仍需提振，不排除進(jìn)一步考慮降準等方式來(lái)穩定寬信用的預期，因此預計明年一季度中美利差倒掛的情形仍將持續。
中國銀行研究院研究員范若瀅表示，未來(lái)人民幣仍將保持雙向波動(dòng)態(tài)勢，進(jìn)一步企穩回升的概率較大。美元指數未來(lái)大概率繼續高位回落。本輪美元強周期是在美國經(jīng)濟疫后恢復以及美聯(lián)儲持續加息的支撐下形成的。未來(lái)隨著(zhù)美國通脹壓力放緩、美國經(jīng)濟下行壓力加大，美聯(lián)儲已經(jīng)處于緊縮貨幣周期尾聲，美元大概率迎來(lái)強弱周期的轉換。
中國宏觀(guān)經(jīng)濟平穩運行是人民幣匯率穩定的根本。隨著(zhù)一系列穩增長(cháng)政策的落地顯效，中國經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程有望保持穩定向好的態(tài)勢，給予人民幣匯率較強的基本面支撐。
近日中央經(jīng)濟工作會(huì )議也明確指出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。預計未來(lái)將強化外匯市場(chǎng)預期引導和管理，加強外幣流動(dòng)性管理，進(jìn)一步完善穩匯率工具箱儲備。
國開(kāi)證券宏觀(guān)經(jīng)濟分析師杜征征指出，2024年隨著(zhù)中美利差大概率收窄以及美國經(jīng)濟增長(cháng)下半年大概率回落，人民幣兌美元雙邊匯率或震蕩走高，市場(chǎng)情緒面或更傾向于預期人民幣升值。
東吳證券首席宏觀(guān)分析師陶川認為，展望2024年，對人民幣的基本判斷主要有三個(gè)：其一是全年看是溫和升值;其二是按正常節奏，上半年貶值壓力會(huì )更大些，其三是整體節奏上，呈現“年初年末高，中間低”的特征，并且可能階段性升破7。
從市場(chǎng)維度，美元中樞下降，決定了人民幣的基本方向。預計2024年美元指數的中樞相較2023年會(huì )下降，但是不會(huì )出現趨勢性的貶值。中美的降息節奏會(huì )成為影響人民幣階段性升值貶值的重要因素。