當我們看到可以降息的時(shí)候，我們會(huì )放心降息，但今年不會(huì )，我認為不會(huì )。
當地時(shí)間26日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )結束為期兩天的貨幣政策會(huì )議，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這是6月份暫停加息一次之后，美聯(lián)儲再次重啟加息，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到5.25%-5.50%，達到22年來(lái)的最高水平，符合市場(chǎng)此前預期。自去年開(kāi)啟加息周期以來(lái)，美聯(lián)儲已累計加息11次，累計加息幅度達525個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率也從0%-0.25%上升至5.25%-5.50%。
分析人士指出，由于近期美國通脹和就業(yè)增長(cháng)有明顯放緩跡象，美聯(lián)儲可能就此結束本輪加息周期。不過(guò)2%的通脹目標還未達成，未來(lái)一段時(shí)間，美聯(lián)儲的鷹派政策傾向或仍將存在，美聯(lián)儲可能至少要到明年上半年才會(huì )降息。
美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)
利率達22年來(lái)最高水平
據美國消費者新聞與商業(yè)頻道(cnbc)當地時(shí)間7月26日報道，與金融市場(chǎng)完全預期的一樣，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(fomc)將其基金利率提高了0.25個(gè)百分點(diǎn)，至5.25%-5.5%的目標區間，為2001年以來(lái)的最高水平。
在新聞發(fā)布會(huì )上，主席杰羅姆·鮑威爾(jerome powell)表示，自去年年中以來(lái)，通脹已經(jīng)有所緩和，但達到美聯(lián)儲2%的目標“還有很長(cháng)的路要走”。不過(guò)，他似乎為9月份美聯(lián)儲下次會(huì )議可能維持利率不變留出了余地。
鮑威爾說(shuō)：“如果數據證明有必要，我們在9月份的會(huì )議上再次提高基金利率當然是有可能的。”“我還想說(shuō)，我們選擇保持穩定也是有可能的，正如我所說(shuō)，我們將會(huì )在每次會(huì )議上進(jìn)行仔細評估。”鮑威爾表示，fomc將評估“所有進(jìn)入的數據”的總體情況，以及對經(jīng)濟活動(dòng)和通脹的影響。
rsm美國首席經(jīng)濟學(xué)家喬·布魯塞拉斯(joe brusuelas)表示：“現在是美聯(lián)儲給經(jīng)濟時(shí)間吸收過(guò)去加息影響的時(shí)候了。”“隨著(zhù)美聯(lián)儲最新25個(gè)基點(diǎn)的加息舉措落實(shí)，我們認為通脹基本步伐的改善、就業(yè)創(chuàng )造的降溫和溫和增長(cháng)正在創(chuàng )造條件，讓美聯(lián)儲可以有效地結束其加息行動(dòng)。”
不過(guò)，會(huì )后聲明只提供了一個(gè)模糊的參考，指導fomc未來(lái)的舉動(dòng)。聲明稱(chēng)：“委員會(huì )將繼續評估額外信息及其對貨幣政策的影響。”這與幾乎所有中央銀行官員近期公開(kāi)發(fā)表的言論所奉行的數據依賴(lài)性方法相呼應——而不是一個(gè)固定的時(shí)間表。
加息獲得了投票委員會(huì )成員一致通過(guò)。聲明中唯一值得注意的變化是，盡管預計未來(lái)至少會(huì )出現輕微的衰退，但經(jīng)濟增長(cháng)從6月會(huì )議的“溫和”升級為“適度”。聲明再次將通脹描述為“高企”，就業(yè)增長(cháng)為“強勁”。
為本次緊縮周期第11次加息
這是fomc自2022年3月開(kāi)始收緊過(guò)程以來(lái)第11次加息。投票委員會(huì )決定跳過(guò)6月會(huì )議，以評估加息對經(jīng)濟的影響。自那以后，鮑威爾表示他仍然認為通脹過(guò)高，并在6月底表示他預計貨幣政策將更加“收緊”，這一術(shù)語(yǔ)意味著(zhù)更多的加息。
基金利率決定了銀行之間的隔夜借貸費用。但它也影響了許多形式的消費者債務(wù)，如抵押貸款、信用卡和汽車(chē)及個(gè)人貸款。自上世紀80年代初以來(lái)，美聯(lián)儲還沒(méi)有如此積極地加息，當時(shí)它也在與非常高的通脹和停滯不前的經(jīng)濟作斗爭。
盡管加息，經(jīng)濟增長(cháng)仍然出人意料地強勁。根據亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行(atlanta fed)的數據，第二季度國內生產(chǎn)總值(gdp)增長(cháng)率為2.4%。許多經(jīng)濟學(xué)家仍然預計未來(lái)12個(gè)月會(huì )出現衰退，但這些預測到目前為止至少還為時(shí)過(guò)早。第一季度gdp增長(cháng)了2%，較最初估計有大幅上調。
就業(yè)也表現出驚人的韌性。2023年非農就業(yè)崗位增加了近170萬(wàn)個(gè)，6月份失業(yè)率為相對溫和的3.6%，與一年前持平。鮑威爾說(shuō)：“我一直認為……我們將能夠實(shí)現通脹回落到我們的目標水平，而不會(huì )導致造成高水平就業(yè)損失的那種嚴重衰退。”
除了加息外，美聯(lián)儲還表示將繼續削減其資產(chǎn)負債表上的債券持有量，在美聯(lián)儲開(kāi)始量化緊縮措施之前，資產(chǎn)負債表曾達到9萬(wàn)億美元。隨著(zhù)美聯(lián)儲每月允許高達950億美元到期債券收益流出，資產(chǎn)負債表目前為8.32萬(wàn)億美元。
什么時(shí)候降息?
據中新經(jīng)緯，市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲加息周期將進(jìn)入尾聲。美股市場(chǎng)近期表現強勁，道指收獲12連陽(yáng)，從7月7日收盤(pán)33734.88點(diǎn)一路漲至7月25日的35438.07點(diǎn)，區間漲幅超5%。同期，納指、標普500指數曾因特斯拉等大公司業(yè)績(jì)不及預期短暫受挫，但整體維持漲勢。
另外，美元指數近期出現明顯回落，并在7月中旬數度跌破100整數關(guān)口，創(chuàng )2022年4月以來(lái)新低。
華金證券研報認為，隨著(zhù)美國勞工部公布的6月cpi指數漲幅低于預期，市場(chǎng)對美聯(lián)儲年內結束加息信心提振。目前，市場(chǎng)基本已經(jīng)將本次加息預期消化。長(cháng)期來(lái)看，美國通脹數據好轉，美聯(lián)儲加息周期已臨近尾聲。
德邦證券研報認為，在金融風(fēng)險不再度爆發(fā)的基準假設下，維持美聯(lián)儲年內還有50個(gè)基點(diǎn)加息幅度尚待兌現的判斷(包含本輪7月)，并預計美聯(lián)儲將在2024年3月開(kāi)啟降息，
中國國家外匯管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人王春英近日表示，美聯(lián)儲緊縮貨幣政策接近尾聲，對全球經(jīng)濟溢出影響也會(huì )減弱。近幾年，以美聯(lián)儲為主的發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策大放之后大收，對國際金融市場(chǎng)帶來(lái)了很大的波動(dòng)性影響，加劇了國際金融市場(chǎng)的調整。當前來(lái)看，美國的通脹水平高位回落，疊加高利率可能加大經(jīng)濟衰退風(fēng)險，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元持續走強的動(dòng)力減弱，外部環(huán)境將會(huì )邊際改善。