市場(chǎng)對鄂州機場(chǎng)投產(chǎn)后，順豐航空成本的節約以及傳統包裹業(yè)務(wù)量的擴大預期充分。我們認為臨空經(jīng)濟的發(fā)展對順豐供應鏈業(yè)務(wù)的提振的想象空間可能更大。本文我們從國際比較、政策、產(chǎn)業(yè)等角度出發(fā)，認為鄂州臨空區有望復制，甚至超越鄭州臨空區在手機產(chǎn)業(yè)鏈的成功。未來(lái)不論是早期的倉儲產(chǎn)業(yè)還是中后期的高端制造業(yè)，順豐的供應鏈業(yè)務(wù)都大有可為。
01
臨空經(jīng)濟促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升級，利好機場(chǎng)綜合價(jià)值
1. 臨空經(jīng)濟利于機場(chǎng)價(jià)值提升，政府規劃影響臨空經(jīng)濟發(fā)展
高端制造等借助機場(chǎng)提高供應鏈時(shí)效性，臨空經(jīng)濟有利于機場(chǎng)價(jià)值提升。臨空經(jīng)濟是指依賴(lài)航空運輸發(fā)展起來(lái)的區域性經(jīng)濟。該區域中，除了直接服務(wù)于航空運輸的相關(guān)企業(yè)，其他企業(yè)主要關(guān)注航空運輸帶來(lái)的時(shí)效優(yōu)勢，對運輸成本的敏感性有限，例如醫藥、高端制造企業(yè)等。對于機場(chǎng)來(lái)說(shuō)，臨空經(jīng)濟的發(fā)展有助于和機場(chǎng)的客貨吞吐量增長(cháng)形成正循環(huán)，進(jìn)一步提升機場(chǎng)效益，世界客運量前20、貨運量前20的機場(chǎng)周邊都發(fā)展出了一定規模的臨空經(jīng)濟。
臨空經(jīng)濟存在圈層結構，高端制造一般位于機場(chǎng)周邊中外圈。一般來(lái)說(shuō)，臨空經(jīng)濟覆蓋了機場(chǎng)周?chē)?5公里的區域。參考戴德梁行的分類(lèi)，距離機場(chǎng)5公里以?xún)鹊暮娇諛屑~環(huán)主要是航空運輸及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，5-10公里的航空服務(wù)環(huán)主要是航空物流、航空制造等產(chǎn)業(yè)，10-15公里的展貿制造環(huán)主要為會(huì )議會(huì )展、高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)。
航空物流是臨空經(jīng)濟常見(jiàn)產(chǎn)業(yè)，高端制造是主流選擇。從臨空經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)選擇來(lái)看，參考《臨空經(jīng)濟發(fā)展淺談》，除了必不可少的航空運營(yíng)及配套服務(wù)外，航空物流及配套服務(wù)和商貿旅游是主要選擇，選擇比例超過(guò) 90%;總部經(jīng)濟和創(chuàng )新科技 是主流選擇，選擇均超過(guò) 60%。
從貨運帶動(dòng)的臨空經(jīng)濟來(lái)看，臨空經(jīng)濟規模大小與機場(chǎng)周邊規劃密切相關(guān)。2019 年全球前五大貨運機場(chǎng)為中國香港、美國孟菲斯、中國上海浦東、美國路易斯維爾、韓國仁川，其中美國孟菲斯受益于 fedex、美國路易斯維爾受益于 ups，韓國仁川受益于國家政策規劃發(fā)展出了規模較大的臨空經(jīng)濟，中國上海浦東(上海雙機場(chǎng)，浦東機場(chǎng)臨空經(jīng)濟以機場(chǎng)物流、航空制造等航空直接相關(guān)服務(wù)為主) 和中國香港(新機場(chǎng)填海建成，周邊無(wú)平整陸地，臨空經(jīng)濟以高端服務(wù)為主)臨空經(jīng)濟相對規模較小。
從臨空經(jīng)濟的發(fā)展特征來(lái)看，多種發(fā)展模式均有成功案例。目前幾個(gè)比較成熟的臨空經(jīng)濟發(fā)展模式包括，自貿區模式，如韓國仁川;產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)模式，如中國鄭州新鄭;綜合交通模式，如中國上海虹橋;航空物流模式，如美國孟菲斯。
2. 國際經(jīng)驗：區位優(yōu)勢和政府支持是臨空經(jīng)濟成功重要因素
國際上，目前臨空經(jīng)濟較為成功的主要包括綜合性的韓國仁川、荷蘭阿姆斯特丹和阿聯(lián)酋迪拜、航空物流為主的美國孟菲斯和美國路易斯維爾等。
1)韓國仁川
憑借政府的全方位規劃與政策支持，仁川機場(chǎng)經(jīng)濟帶迅速發(fā)展成以物流為核心的多功能機場(chǎng)城市。在韓國政府著(zhù)力打造“東北亞經(jīng)濟中心”的戰略背景下，仁川空港城的開(kāi)發(fā)迅速拉開(kāi)帷幕。2003年，政府將仁川國際機場(chǎng)和港灣在內的松島、永宗、青蘿地區劃入仁川經(jīng)濟自由區的戰略計劃，在原有的“bot”開(kāi)發(fā)模式上進(jìn)行創(chuàng )新，鼓勵企業(yè)參與園區的開(kāi)發(fā)建設，節省了大量投資建設資金。
目前，仁川機場(chǎng)經(jīng)濟自由區已發(fā)展成為一座集住宅區、商業(yè)區、國際商務(wù)區、休閑娛樂(lè )區、教育區等為一體的多功能航空城。在仁川航空港的建設中，韓國政府先后投入近50億美元的建設資金。
為了吸引跨國企業(yè)入駐，韓國政府在土地與稅收等方面出臺了一系列優(yōu)惠政策。為吸引新航空公司的加入，仁川機場(chǎng)將對新成員免收第一年的著(zhù)陸費，此后兩年均以較低收費標準收取服務(wù)費。
為支援海外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，政府保證外資公司在盈利后的首個(gè)3年期內享受所得稅全額免除，之后兩年再減免50%的待遇。進(jìn)口固定資產(chǎn)關(guān)稅在入駐5年內也將全額免除，并提供土地使用費的優(yōu)惠政策。政府還允許企業(yè)直接建設物流、制造等建筑設施，最長(cháng)可運營(yíng)50年。在各項政策的指導下，目前已入駐的有三星生物制藥、賽爾群生物制藥、波音、寶馬、通用汽車(chē)等75家跨國公司。 為了提高物流運輸及海關(guān)管理的效率，韓國政府還加強了物流配套設施及綜合服務(wù)的建設。韓國海關(guān)通過(guò)改善進(jìn)出口物流管理系統、加強快遞貨物的通關(guān)服務(wù)、完成“電子海關(guān)”建設等措施，為企業(yè)提供便利快捷的物流配套設施，簡(jiǎn)化了海關(guān)通過(guò)程序。目前，在169個(gè)世界海關(guān)組織成員國中，韓國海關(guān)的清關(guān)效率是最高的之一。
2)荷蘭阿姆斯特丹
機場(chǎng)地理優(yōu)勢明顯，已發(fā)展成匯聚物流運輸、工業(yè)產(chǎn)業(yè)、旅游娛樂(lè )等為一體的“國際空港城”。荷蘭地處歐洲中心位置，距離歐洲主要城市的飛行時(shí)間均在2-3小時(shí)內。憑借其優(yōu)越的地理位置，荷蘭政府于1988年提出了“mainport”的樞紐港戰略，計劃將史基浦機場(chǎng)打造成一座世界級空港城。
通過(guò)不斷引入核心資源，政府在機場(chǎng)周邊有序建設了商務(wù)運營(yíng)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、高新技術(shù)研發(fā)等產(chǎn)業(yè)園區，目前已形成以航空服務(wù)、電子信息、航空航天、生物醫藥等為主導，集航空樞紐、物流中心、區域經(jīng)濟中心和國際貿易中心為一身的多元綜合體。
政府主導機場(chǎng)周邊土地開(kāi)發(fā)，并給予大量?jì)?yōu)惠政策。通過(guò)形成以政府為主導、機場(chǎng)等多主體參與的土地開(kāi)發(fā)模式，史基浦機場(chǎng)成功參與到周邊地區的土地開(kāi)發(fā)。機場(chǎng)區域的建設從緊鄰區、相鄰區、拓展區三個(gè)層面依次推進(jìn)，使得整個(gè)航空城的開(kāi)發(fā)協(xié)調有序，產(chǎn)業(yè)布局合理。
同時(shí)，為了更好的招商引資，荷蘭政府還提供了包括關(guān)稅、增值稅、企業(yè)所得稅等稅種的稅收優(yōu)惠：政府保證存儲貨物可以延期繳納關(guān)稅;貨物進(jìn)口后增值稅可以延期至增值稅抵扣時(shí)繳納;為了避免雙重征稅，企業(yè)可以事先與主管機關(guān)談判確定優(yōu)惠的所得稅稅率。
在政府引導下，機場(chǎng)周邊形成航空物流、航空航天、電子信息等多項產(chǎn)業(yè)的聚集。目前，史基浦機場(chǎng)地區有200余家國際物流服務(wù)供應商、貨運承運商、運輸代理商以及運輸集成商，已是540多家跨國公司的總部、市場(chǎng)和銷(xiāo)售中心，涉及的產(chǎn)業(yè)包括it、航空航天、汽車(chē)、醫藥、電子、金融、時(shí)尚等。
3)美國孟菲斯
優(yōu)越的地理位置使得孟菲斯成為聯(lián)邦快遞在美國國內的貨運中心，并借此引來(lái)更多航空物流企業(yè)的入駐。由于孟菲斯地處美國國內航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )的中心以及俄亥俄快遞中樞帶上，聯(lián)邦快遞于1973年將孟菲斯機場(chǎng)確定為其美國國內的貨運中心，并將總部遷往孟菲斯。
之后的幾十年間，在聯(lián)邦快遞的帶動(dòng)下，一批世界先進(jìn)的航空物流企業(yè)陸續入駐孟菲斯：由于靠近孟菲斯機場(chǎng)可以帶來(lái)最晚截件時(shí)間，ups、dhl等國際知名物流公司均在機場(chǎng)附近建立自己的倉庫;美國西北航空將其運營(yíng)的第三大客運樞紐設在孟菲斯機場(chǎng)，cathay pacific、klm等航空公司也陸續入駐。 通過(guò)聯(lián)邦快遞超級中心的設立，孟菲斯機場(chǎng)實(shí)現了在航空物流規模、服務(wù)設施、貨運效率等方面的領(lǐng)先地位，并進(jìn)一步帶動(dòng)了區域內物流管理、倉儲、生物醫療等企業(yè)的興起。孟菲斯機場(chǎng)高效的物流空港確保了時(shí)間敏感型企業(yè)可以以最快速度將零部件、產(chǎn)品運入運出，因此在孟菲斯空港經(jīng)濟區內，逐漸形成了以生物醫療為典型的臨空高端制造產(chǎn)業(yè)集群，區域內約有1100家相關(guān)企業(yè)。
目前，孟菲斯已成為美國第二大矯型裝置制造中心，擁有smith&nephew、medtronic、wright medicine technology等醫療器械企業(yè)。同時(shí)，世界上最大的角膜庫——美國國家眼庫中心及美國最大的通宵麻醉藥品監測站——advanced toxicology也在此設立。
4)美國路易斯維爾
為了尋求城市發(fā)展方向，路易斯維爾市政府把ups的發(fā)展作為重要目標，將機場(chǎng)作為ups的重要樞紐進(jìn)行運營(yíng)。發(fā)展初期，路易斯維爾市政府先后完成了ups停機坪擴建、新航站樓建設等。
在1993-1998年間，政府不斷完善路易斯維爾機場(chǎng)的翻新擴建工作，逐漸完成了新跑道、新美國郵政航空郵件設施等重要基礎設施的建設，并引來(lái)了諸如西南航空、delta等知名航空公司的入駐，為機場(chǎng)帶來(lái)了更多的客流量。2002年，ups完成了對路易斯維爾機場(chǎng)價(jià)值10億美元、耗時(shí)5年的樞紐擴建工程，ups全球轉運中心——路易斯維爾世界港正式投入運營(yíng)。
路易斯維爾世界港的建設成為了路易斯維爾機場(chǎng)的核心競爭力。憑借ups及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)對機場(chǎng)發(fā)展的支撐，路易斯維爾機場(chǎng)成為了美國境內少有的可以與孟菲斯機場(chǎng)抗衡的貨運樞紐機場(chǎng)。至今，路易斯維爾機場(chǎng)已為該地區創(chuàng )造累計超過(guò)104億美元的收益，間接或直接帶來(lái)了8萬(wàn)的工作崗位。
3. 國內經(jīng)驗：臨空經(jīng)濟發(fā)展需要借助自身比較優(yōu)勢
我國臨空經(jīng)濟相對起步較晚，但發(fā)展較為迅速。1992年我國第一個(gè)臨空經(jīng)濟區成立，隨后的十年，我國臨空經(jīng)濟區都是以航空運輸服務(wù)業(yè)為主導產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)和功能相對單一，臨空經(jīng)濟區數量也有限。
近十年我國臨空經(jīng)濟迎來(lái)了高速發(fā)展時(shí)期，目前臨空經(jīng)濟區建設已上升為國家戰略，成為城市發(fā)展的引擎。目前我國共有14個(gè)國家級臨空經(jīng)濟區，已規劃并建設的臨空經(jīng)濟區達到67個(gè)，臨空經(jīng)濟發(fā)展呈現由單一產(chǎn)業(yè)功能向多元化發(fā)展功能過(guò)渡的特征，大量的臨空指向型產(chǎn)業(yè)向臨空經(jīng)濟區聚集，產(chǎn)業(yè)結構向高端化發(fā)展演進(jìn)。
1)中國香港
背靠珠三角貨源且航線(xiàn)豐富，香港機場(chǎng)貨運吞吐量長(cháng)年居世界第一。香港國際機場(chǎng)于1998正式建成通航，距香港市區34千米，2007年完成二期擴建工程(t2航站樓)，是粵港澳大灣區運量規模最大的機場(chǎng)，總占地約13.1平方公里，貨運吞吐量穩居世界第一，其中珠三角地區貨運的70%由香港國際機場(chǎng)完成。 受土地資源和產(chǎn)業(yè)規劃影響，香港機場(chǎng)周邊臨空產(chǎn)業(yè)以服務(wù)業(yè)為主。2006年，香港地區著(zhù)手建設的航空城(sky city)項目，臨空經(jīng)濟以航空物流業(yè)、會(huì )展業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)為主。
區別于其他大型綜合機場(chǎng)，香港機場(chǎng)的臨空產(chǎn)業(yè)規模相對有限，產(chǎn)業(yè)集中于服務(wù)業(yè)，主要原因包括：一方面，香港可利用面積相對有限，后期新建的國際機場(chǎng)填海而造，且周?chē)h(huán)山，導致可建設臨空經(jīng)濟區的土地面積有限。另一方面，背靠珠三角豐富的制造業(yè)資源，香港主要承擔樞紐的作用，產(chǎn)業(yè)以服務(wù)業(yè)為主，特別是貿易及物流業(yè)，臨空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要目的也是推動(dòng)貿易及旅游發(fā)展。
2)中國鄭州新鄭
富士康帶動(dòng)手機上下游產(chǎn)業(yè)聚集，大力推動(dòng)鄭州機場(chǎng)及臨空經(jīng)濟發(fā)展。2007年，鄭州航空港區設立。2010年，鄭州航空港區獲批成立綜合保稅區并迎來(lái)富士康入駐，此后華為、oppo、魅族等手機品牌及上千家上下游配套企業(yè)入駐鄭州航空港，鄭州空港區逐步發(fā)展成為全國乃至全世界手機生產(chǎn)重要基地之一。
2013年，鄭州航空港經(jīng)濟綜合實(shí)驗區成為我國首個(gè)國家級臨空經(jīng)濟示范區。受益于此，鄭州機場(chǎng)貨郵吞吐量在2013年前后進(jìn)入高速增長(cháng)期，連續三年增速超40%，2020年貨郵吞吐量63萬(wàn)噸，排名全國第6。同時(shí)，臨空經(jīng)濟的發(fā)展也在很大程度上幫助鄭州進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。
航空港區擁有航空和鐵路資源，重點(diǎn)發(fā)展航空物流業(yè)、高端制造業(yè)和現代服務(wù)業(yè)。鄭州航空港區經(jīng)歷了三次擴容，目前規劃面積415平方公里，除了空港核心區，東、北、南區分別為臨港型商展交易區、城市綜合性服務(wù)區和高端制造業(yè)集群區，重點(diǎn)發(fā)展航空物流業(yè)、高端制造業(yè)和現代服務(wù)業(yè)。航空港區除了機場(chǎng)資源外，還擁有高鐵、地鐵、城鐵等多種交通資源，是一個(gè)立體綜合交通樞紐。
3)中國上海虹橋
臨空經(jīng)濟起步較早，規模持續提升。1993-2002年，虹橋機場(chǎng)周邊地區作為傳統工業(yè)園區開(kāi)始發(fā)展臨空經(jīng)濟。2003-2015年，虹橋臨空經(jīng)濟區轉型發(fā)展為“園林式、高科技、總部型”園區。
期間，虹橋商務(wù)區管委會(huì )在2009年成立，2010年明確虹橋商務(wù)區范圍，總面積86.6平方公里，其中東、南、西、北虹橋分別以航空創(chuàng )新、醫療和文體等公共服務(wù)、會(huì )展和商貿、創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)為主。2016年，國家同意支持上海虹橋臨空經(jīng)濟示范區建設，規劃面積13.89平方公里。2019年，虹橋商務(wù)區擴容至151.4平方公里。
多優(yōu)勢支持下，虹橋臨空區成功發(fā)展總部經(jīng)濟。虹橋商務(wù)區背靠長(cháng)三角，依賴(lài)軌、路、空三位一體的虹橋綜合交通樞紐，結合中國博覽會(huì )會(huì )展綜合體項目以及大體量商務(wù)和城市配套規劃，聚集了大量的總部和貿易機構，其中總部經(jīng)濟尤為成功。虹橋商務(wù)區總部企業(yè)接近300家，臨空經(jīng)濟區總部企業(yè)超30家，世界500強企業(yè)超10家。
02
“重客輕貨”時(shí)代一去不復返，“大變局”深遠影響現代物流格局
1. 機場(chǎng)傳統意義上僅是運送客貨的周轉場(chǎng)所
我國現有的238個(gè)機場(chǎng)都是綜合性機場(chǎng)，沒(méi)有一個(gè)專(zhuān)業(yè)貨運樞紐。20年前，中國貨郵周轉量不及美國的20%，機場(chǎng)貨運70%是普貨、30%是快遞，但現在中國貨郵周轉量約為美國的60%，機場(chǎng)貨運快遞占70%、普貨占30%，總量快速提升的同時(shí)，結構完全相反。以順豐為例，2016年順豐航空發(fā)貨量99.60萬(wàn)噸，占全國民航貨郵運輸量的14.91%，此后順豐依賴(lài)更高的增速，2019年航空發(fā)貨量市場(chǎng)份額提升至17.93%。
2. 大變局提示供應鏈安全的緊迫性，航空貨運樞紐迎來(lái)大發(fā)展
2020年遭遇“百年未有之變局”，航空貨運得到國家及行業(yè)主管部門(mén)前所未有的重視。初步統計，過(guò)去一年國家層面頒布的有關(guān)航空貨運的政策文件，超過(guò)了過(guò)去10余年的總和。
特別是國家發(fā)展改革委、民航局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)航空貨運設施發(fā)展的意見(jiàn)》，首次表明“轉變重客輕貨觀(guān)念，客貨并舉協(xié)同發(fā)展”，并指出要在建好鄂州貨運樞紐機場(chǎng)的同時(shí)，優(yōu)化北京、上海、廣州、深圳等一線(xiàn)城市綜合性樞紐機場(chǎng)的貨運設施。加強航空貨運能力建設，這對于我國應對國際供應鏈安全等問(wèn)題至關(guān)重要。鄂州機場(chǎng)的建設速度正是在2020年明顯加快。 貨運樞紐將成為全球制造、商貿、金融等領(lǐng)域的重要節點(diǎn)，以及帶動(dòng)地區經(jīng)濟發(fā)展的引擎，它不斷吸引眾多與航空業(yè)相關(guān)的行業(yè)聚集其周邊。貨運樞紐網(wǎng)絡(luò )的建設，可能形成新的現代物流格局。 目前航空貨運樞紐建設正在加速進(jìn)行，主要由大型物流企業(yè)主導。2006年，郵政在南京建設航空樞紐，二期建成后處理能力54萬(wàn)件/小時(shí)。2017年，順豐與湖北省簽訂相關(guān)協(xié)議，開(kāi)始推進(jìn)建設鄂州國際物流核心樞紐，機場(chǎng)項目投資預計約150億元，順豐另外投資約150億元建設轉運中心及順豐航空公司基地工程，預計2021年底啟動(dòng)校飛。2020年，圓通和京東分別與浙江嘉興和安徽蕪湖簽訂相關(guān)協(xié)議，開(kāi)始建設東方天地港和京東超級港，遠期規劃貨郵吞吐量分別約240萬(wàn)噸和810萬(wàn)噸。
03
鄂州機場(chǎng)臨空經(jīng)濟發(fā)展條件優(yōu)異，發(fā)展或分兩階段
1. 資源稟賦：區位優(yōu)勢顯著(zhù)，聯(lián)通方式多樣
鄂州機場(chǎng)目標成為全球第四貨運空港集散中心，短期目標接近迪拜機場(chǎng)水平。鄂州花湖機場(chǎng)位于湖北省鄂州市鄂城區燕磯鎮杜灣村附近，目標成為全球第四、亞洲第一的貨運空港集散中心，2025年目標旅客吞吐量100萬(wàn)人次、貨郵吞吐量245萬(wàn)噸(接近2019年阿聯(lián)酋迪拜機場(chǎng)水平，迪拜機場(chǎng)2019年排名第7)，2030年旅客吞吐量150萬(wàn)人次、貨郵吞吐量330萬(wàn)噸(接近2019年中國上海浦東機場(chǎng)水平，浦東機場(chǎng)2019年排名第3)。 鄂州機場(chǎng)建設被定位為湖北“一號工程”，預計2021年底啟動(dòng)校飛。工程主要項目包括機場(chǎng)工程、轉運中心及航空基地、供油工程，總體被湖北定位為“一號工程”。其中，機場(chǎng)工程近期規劃擁有東和西兩條4e標準遠距平行跑道、126個(gè)機位的停機坪、1.5萬(wàn)平方米的航站樓、2.4萬(wàn)平方米的貨運用房等，總投資148.12億元，預計2021年年底啟動(dòng)校飛。順豐航空基地工程占地578畝，總建筑面積38.42萬(wàn)平方米，總投資36.97億元，規劃建設時(shí)間為2020年至2022年。
鄂州處于“武鄂黃黃”都市帶中，都市帶為形成半小時(shí)生活圈。鄂州市與武漢市相鄰，與黃岡、黃石共同組成“武鄂黃黃”都市帶，位于鄂東轉型發(fā)展示范區內?！拔涠觞S黃”都市帶內部擁有兩條城際鐵路(武石城際和武岡城際)，形成了半小時(shí)生活圈。鄂州花湖機場(chǎng)距離武漢市市區直線(xiàn)距離約70公里，距離武漢天河機場(chǎng)直線(xiàn)距離約90公里。
都市帶地處全國經(jīng)濟和人口中心，航空可覆蓋全國90%經(jīng)濟總量?！拔涠觞S黃”都市帶位于中國人口和經(jīng)濟中心附近，南北方向位于京津冀和粵港澳之間，東西方向位于長(cháng)江三角洲和成渝地區之間、處于長(cháng)江經(jīng)濟帶中間位置。從交通角度來(lái)說(shuō)，武漢是內陸最大的鐵路、水陸、公路、航空綜合交通樞紐，2小時(shí)高鐵可覆蓋中部6省10萬(wàn)億元消費市場(chǎng)，2小時(shí)航空可覆蓋全國90%經(jīng)濟總量和10億人口。
鄂州機場(chǎng)的綜合交通規劃上，高速公路半小時(shí)通達都市帶，高鐵2小時(shí)達中部主要城市。道路方面將建設機場(chǎng)高速和鄂黃第二過(guò)江通道等高速公路，實(shí)現高速公路30分鐘通達武漢、黃石、黃岡，普通公路1小時(shí)通達核心樞紐周邊重要經(jīng)濟節點(diǎn);鐵路方面將建設機場(chǎng)連接線(xiàn)等鐵路，實(shí)現高鐵2小時(shí)通達中部主要城市;水路方面將建設棋盤(pán)洲港區三期工程等碼頭，充分利用長(cháng)江資源實(shí)現高效多式聯(lián)運。
2. 1.0版本：基礎通達為主，倉儲產(chǎn)業(yè)先行
湖北國際物流核心樞紐的綜合交通規劃分為兩個(gè)階段，近期以基礎通達為主。近期(2019-2025年)主要以機場(chǎng)及其周邊公路網(wǎng)建設為主，總規劃投資預計475億元，其中機場(chǎng)建設(含其他周邊地區通用機場(chǎng)建設)約170億元，公路建設約296億元;遠期(2026-2045年)主要以功能提升為主，包括公路網(wǎng)改擴建、鐵路網(wǎng)建設、水運碼頭建設、公共交通建設等，總規劃投資預計698億元，其中公路建設約330億元，鐵路建設約45億元，鄂州機場(chǎng)改擴建約50億元。
考慮臨空經(jīng)濟發(fā)展模式和周邊建設規劃，短期臨空經(jīng)濟以倉儲等航空服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)為主。參考臨空經(jīng)濟圈層結構，臨空經(jīng)濟的發(fā)展往往從內層逐步向外發(fā)展，從與機場(chǎng)直接相關(guān)到與機場(chǎng)間接相關(guān)發(fā)展。圈層外層的高端制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)一般需要較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈配合。
考慮鄂州機場(chǎng)周邊15公里內目前基礎設施和產(chǎn)業(yè)相對薄弱，以及政府短期之內在鄂州機場(chǎng)周邊的建設規劃，我們認為，短期之內鄂州機場(chǎng)的臨空經(jīng)濟發(fā)展更多以圈層內層的航空服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)為主，特別是與鄂州機場(chǎng)定位密切相關(guān)的倉儲相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
鄂州空港核心區產(chǎn)業(yè)功能分區規劃中，10公里范圍內主要規劃倉儲物流相關(guān)產(chǎn)業(yè)。機場(chǎng)10公里范圍內主要規劃保稅、供應鏈服務(wù)、總部辦公、生鮮冷鏈等產(chǎn)業(yè)，機場(chǎng)20公里范圍內主要規劃教育培訓、科技研發(fā)、航空配套制造等產(chǎn)業(yè)。10公里范圍內的規劃基本與倉儲物流相關(guān)。2021年鄂州市政府工作報告指出，將推動(dòng)鄂州花湖機場(chǎng)片區等片區，探索自由貿易港建設，加快綜合保稅區建設。
3. 2.0版本：產(chǎn)學(xué)基礎雄厚，政府大力支持，高端制造集群
臨空經(jīng)濟逐步成熟后，鄂州機場(chǎng)與武漢機場(chǎng)之間或可發(fā)展出大量高端制造企業(yè)。隨著(zhù)鄂州機場(chǎng)的物流基礎功能逐步實(shí)現，預計鄂州機場(chǎng)帶來(lái)的臨空經(jīng)濟效應將進(jìn)一步拓寬，特別是與武漢天河機場(chǎng)組成的大航空港地區。根據政府規劃，武漢天河機場(chǎng)和鄂州花湖機場(chǎng)組成的航空港綜合試驗區將重點(diǎn)發(fā)展新一代信息技術(shù)、汽車(chē)及零部件制造、生物醫藥、智能制造等。
湖北擁有大量國家級高端制造基地，集成電路、新型顯示器件等領(lǐng)域優(yōu)勢突出。湖北擁有包括國家存儲器、國家航天產(chǎn)業(yè)、國家網(wǎng)絡(luò )安全人才與創(chuàng )新、國家新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)四大國家級產(chǎn)業(yè)基地。2019年10月公布的第一批國家級戰略性新興產(chǎn)業(yè)集群中，湖北的集成電路、新型顯示器件、下一代信息網(wǎng)絡(luò )和生物醫藥入選，數量與上海市并列第一。同時(shí)，湖北重視高端制造發(fā)展，多項政策打造“光芯屏端網(wǎng)”產(chǎn)業(yè)集群。
位于武漢天河機場(chǎng)和鄂州花湖機場(chǎng)之間的光谷是湖北高端制造的核心地區，地區產(chǎn)學(xué)基礎雄厚。光谷作為全國首批國家高新區，形成了以光電子信息、生命健康、節能環(huán)保、高端裝備制造、高技術(shù)服務(wù)等產(chǎn)業(yè)為主導，集成電路和新型顯示、數字經(jīng)濟兩大新興領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的“5+2”產(chǎn)業(yè)體系，其中光電子領(lǐng)域競爭力強勁，已建成國內最大的光纖光纜生產(chǎn)基地、光電器件生產(chǎn)基地、最大的光通信技術(shù)研發(fā)基地和最大的激光設備生產(chǎn)基地，光纖光纜生產(chǎn)規模全球第一。同時(shí)，湖北擁有7所重點(diǎn)高校(985及211高校)，數量位列全國第五，僅次于北京、江蘇、上海和陜西，而這7所大學(xué)基本都集中于光谷周邊。
結合其他城市臨空經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗，政府的有效規劃和積極支持可有效幫助臨空經(jīng)濟成功發(fā)展。湖北政府詳細制定鄂州機場(chǎng)及其臨空經(jīng)濟發(fā)展規劃，出臺了《武漢城市圈航空港經(jīng)濟綜合試驗區總體發(fā)展規劃》和《湖北國際物流核心樞紐綜合交通規劃》等文件，內容包括如何構建物流樞紐、如何推動(dòng)臨空產(chǎn)業(yè)發(fā)展、如何建設航空都市區等。
疫情體現了物流穩定性和空運重要性，疫情后政府加大力度推進(jìn)鄂州機場(chǎng)建設。
1)2020年3月，湖北省委副書(shū)記、省長(cháng)王曉東調研鄂州機場(chǎng)項目建設并現場(chǎng)辦公，強調要全面加快項目開(kāi)工復工，全面加快主體工程和配套工程建設進(jìn)度，全面加快項目運營(yíng)籌備工作，全面加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展謀劃和布局，進(jìn)一步增強社會(huì )各界和企業(yè)家投資湖北的信心和預期。
2)2020年8月，中國民用航空中南地區管理局的楊進(jìn)書(shū)記組織召開(kāi)鄂州機場(chǎng)工程推進(jìn)調度會(huì )，強調要加大工程推進(jìn)力度，全力沖刺工程年度進(jìn)度目標。
3)2020 年 11 月，鄂州市委書(shū)記王立在湖北國際物流核心樞紐項目建設鄂州指 揮部指揮長(cháng)會(huì )議上強調，要全面加快機場(chǎng)主體工程和配套工程建設進(jìn)度，打造加快推動(dòng)湖北疫后重振和高質(zhì)量發(fā)展的標桿示范。
4)2020 年 12 月，湖北省人大常委會(huì )黨組副書(shū)記、副主任王建鳴來(lái)鄂州開(kāi)展代 表回訪(fǎng)調研，指出要借鑒先進(jìn)經(jīng)驗，積極爭取國家部委大力支持，通盤(pán)考慮 機場(chǎng)整體功能布局與周邊功能配套，齊心協(xié)力，主動(dòng)作為，全面加快鄂州機場(chǎng)建設。
疫情后湖北和武漢獲得一批政策支持，有利于鄂州機場(chǎng)及其臨空產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2020年4月，中共中央研究確定了支持湖北省經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展一攬子政策，資金上提升貸款額度，扶貧資金向湖北傾斜，在項目上，重點(diǎn)支持湖北穩定汽車(chē)、電子信息、生物醫藥等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈。武漢政府也密集出臺了一系列政策，支持中小企業(yè)應對疫情的同時(shí)，大力發(fā)展高新產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。
04
臨空價(jià)值逐步顯現，鄂州機場(chǎng)利于順豐供應鏈業(yè)務(wù)發(fā)展
1. 相較于包裹的成本節約，鄂州樞紐的更大想象空間在產(chǎn)業(yè)集聚帶來(lái)的供應鏈業(yè)務(wù)爆發(fā)
過(guò)往臨空經(jīng)濟發(fā)展受制于經(jīng)濟結構，未來(lái)臨空經(jīng)濟價(jià)值有望逐步提升。相較于國外，國內臨空經(jīng)濟長(cháng)期成功案例有限，特別是與生產(chǎn)和運輸相關(guān)的臨空經(jīng)濟，其中很大一部分原因與國內經(jīng)濟特征有關(guān)?？者\主要適用于時(shí)效要求高、運輸成本敏感性低的貨物，比如商務(wù)信件、生鮮和高附加值產(chǎn)品等。過(guò)往國內消費水平有限，高端制造業(yè)占比較低，導致空運的生鮮、高附加值產(chǎn)品需求不足，同步也制約了臨空經(jīng)濟的發(fā)展。
隨著(zhù)國內經(jīng)濟的發(fā)展和升級，臨空經(jīng)濟區的價(jià)值將逐步提升。同時(shí)，隨著(zhù)中國高鐵網(wǎng)絡(luò )的完善和高鐵貨運模式的探索，大量同時(shí)擁有航空和高鐵資源的臨空經(jīng)濟區有望發(fā)揮航空和高鐵的組合優(yōu)勢，發(fā)展臨空+臨鐵經(jīng)濟。
鄂州臨空經(jīng)濟發(fā)展有利于順豐供應鏈業(yè)務(wù)的進(jìn)一步成熟。目前市場(chǎng)對鄂州機場(chǎng)如何助力順豐的認知主要集中在成本端和產(chǎn)品端，較少認知到鄂州機場(chǎng)臨空經(jīng)濟的發(fā)展對順豐供應鏈業(yè)務(wù)的利好。從鄂州機場(chǎng)的資源稟賦來(lái)看，鄂州臨空區有望復制，甚至超越鄭州臨空區在手機產(chǎn)業(yè)鏈的成功。在鄂州臨空經(jīng)濟的逐步發(fā)展過(guò)程中，不論是早期的倉儲產(chǎn)業(yè)還是中后期的高端制造業(yè)，順豐都有很大的空間可以順勢發(fā)展其供應鏈業(yè)務(wù)。
企業(yè)客戶(hù)供應鏈解決方案對物流的需求數倍于零售端快遞需求。從行業(yè)體量來(lái)說(shuō)，2018年全國物流總費用13.30萬(wàn)億元，其中規模以上快遞業(yè)務(wù)收入0.60萬(wàn)億元，僅占4.54%，大量物流需求發(fā)生在制造端和非快遞形式的銷(xiāo)售端。以iphone為例，蘋(píng)果每年公布200家核心供應商，另有部分非核心供應商。同時(shí)，蘋(píng)果主要的產(chǎn)品包括mac、ipad、iphone和watch。平均來(lái)看，預計iphone的供應商數量約50家。相較于最后銷(xiāo)售至消費者的快遞需求，這50家供應商均會(huì )產(chǎn)生物流需求，即使考慮集約化供貨，預計物流需求也是快遞需求的10倍以上。
2. 鄂州樞紐增加的成本相對較小
鄂州樞紐規劃占地面積約1180萬(wàn)平方米，包括機場(chǎng)、轉運中心、順豐航空公司基地、供油工程等四大工程，其中轉運中心和航空基地考慮建筑面積下預計占地面積分別為71.9和38.4萬(wàn)平方米，機場(chǎng)預計占地面積1000萬(wàn)平方米。
土地價(jià)格預計一畝不超過(guò)20萬(wàn)元。轉運中心和航空基地預計土地價(jià)值分別不超過(guò)2.16和1.15億元，占工程的投資額比例分別約為1.87%和3.06%。機場(chǎng)預計土地價(jià)值不超過(guò)30億元，占工程的投資額比例約為20.25%。
假定土地、廠(chǎng)房和設備折舊攤銷(xiāo)年限分別為50、20和10年，廠(chǎng)房和設備的殘值為5%，在不設定廠(chǎng)房和設備的投資額占比情況下，投資115.29億元的轉運中心年折舊攤銷(xiāo)額范圍約為5.42-10.79億元，37.52億元的航空基地年折舊攤銷(xiāo)額范圍約為1.75-3.48億元，投資148.12億元的鄂州機場(chǎng)年折舊攤銷(xiāo)額范圍在6.23-11.86億元?？紤]順豐在鄂州機場(chǎng)中31.73%的持股比例，歸屬順豐的年折舊攤銷(xiāo)額范圍在1.98-3.76億元。 綜上，機場(chǎng)項目、轉運中心和航空基地歸屬順豐的年折舊攤銷(xiāo)范圍在9.14-18.03億元，假定2022年順豐收入規模2300億元，預計影響比例為0.40%-0.78%。
3. 盈利預測
預計2021至2023年順豐歸母凈利潤分別為90.68、110.29、130.80億元，eps分別為1.99、2.42、2.87元，對應3月26日收盤(pán)價(jià)pe分別為41.38、34.03、28.69倍。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)發(fā)展不達預期，快遞需求低于預期，資本開(kāi)支超預期，快遞行業(yè)價(jià)格戰加劇。
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