價(jià)格戰的本質(zhì)是成本戰，成本控制又可以總結為三變量：規模是基礎，投資是工具、管理是杠桿。在討論該問(wèn)題時(shí)不妨引入三變量去思考問(wèn)題，首先極兔整合百世，對極兔影響怎么看?
1.規模是基礎：總量差距拉近，結構劣勢仍存
看總量，極兔整合百世后，簡(jiǎn)單相加下(極兔按照日票量2200萬(wàn)票預測)，其業(yè)務(wù)量將超過(guò)申通，市占率達到約15%，成為市占率第四的快遞企業(yè)，且市占率與韻達、圓通差距較小。比規模提升更有意義的是，極兔通過(guò)百世接入到阿里的電商市場(chǎng)，其市占率上限被打開(kāi)。
看結構，與中通、韻達、圓通相比，百世的單票重量偏重，單票貨值偏低，在華東快遞產(chǎn)糧區的市占率偏高。極兔貨源主要來(lái)自拼多多，同樣單票貨值偏低，極兔與百世可能存在快遞網(wǎng)絡(luò )重合度較高的問(wèn)題。不夠均衡的網(wǎng)絡(luò )會(huì )導致相同業(yè)務(wù)量規模下，單邊干線(xiàn)運輸線(xiàn)路占比偏高，運輸成本難以達到最優(yōu)水平。
2.投資是工具：產(chǎn)能瓶頸突破，自營(yíng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足
快遞業(yè)務(wù)有收、轉、運、派四個(gè)環(huán)節，其中自營(yíng)分撥中心和干線(xiàn)運輸車(chē)隊是加盟制快遞企業(yè)最核心的產(chǎn)能載體。對比通達系的固定資產(chǎn)情況，百世呈現典型的輕資產(chǎn)運營(yíng)模式。其分撥中心資產(chǎn)和車(chē)隊均以租賃手段為主。
在資產(chǎn)建設方面，2021年極兔整合優(yōu)速、百世的分撥和車(chē)隊資源，短期能有效解決雙十一旺季的產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題。但站在成本管控的角度，其分撥中心分布地區和自動(dòng)化水平目前都尚未達到最優(yōu)解，成本控制阻力較大。
3.管理是杠桿：整合難點(diǎn)多
與規模和投資相比，管理是更長(cháng)周期維度的經(jīng)營(yíng)壁壘。規模和投資在中短期可以通過(guò)融資和價(jià)格戰突破，但加盟制快遞企業(yè)復雜的利益平衡機制和精細化管理能力需要更長(cháng)的時(shí)間完成積累。極兔收購百世后，將面臨多重管理壓力：
(1)極兔與百世網(wǎng)點(diǎn)的管理問(wèn)題：網(wǎng)點(diǎn)是決定快遞網(wǎng)絡(luò )穩定性的關(guān)鍵變量?？爝f企業(yè)多以城市網(wǎng)格的形式劃分網(wǎng)點(diǎn)的業(yè)務(wù)范圍，避免業(yè)務(wù)摩擦。兩公司整合早期，分撥中心可以共用，但末端的加盟商網(wǎng)點(diǎn)是高度重合的。不論是兩網(wǎng)獨立運營(yíng)還是逐漸融合，都需要解決末端網(wǎng)點(diǎn)利益分配的問(wèn)題。
(2)總部和加盟商的管理問(wèn)題：加盟快遞總部和加盟商是微妙的博弈共生關(guān)系?？偛渴杖?面單費、中轉費、運輸費)是加盟商的成本項，平衡好兩者的利潤關(guān)系才能實(shí)現快遞企業(yè)全鏈條的穩定發(fā)展。
(3)精細化管理問(wèn)題：快遞行業(yè)本身業(yè)務(wù)鏈條較長(cháng)，鏈條各環(huán)節都存在精細化管理的訴求。但輕資產(chǎn)的加盟制快遞在各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節掌控力不足，容易出現跑冒滴漏現象。
如何看待其對快遞格局的沖擊?
1.大有余強不足，極兔要進(jìn)入補短板的發(fā)展階段
極兔于2020年進(jìn)入快遞市場(chǎng)，僅用不到2年時(shí)間就做到全球第四大業(yè)務(wù)體量快遞公司，其崛起堪稱(chēng)是一個(gè)中國奇跡。但規模只是快遞行業(yè)的基礎，快遞網(wǎng)絡(luò )長(cháng)期穩定的發(fā)展必須要規模、投資、管理全方位的配合。
極兔收購百世后，理想情況下，日票量接近4500萬(wàn)單/天，體量已經(jīng)達到快遞企業(yè)第一梯隊的水平，足以支撐一張全國快遞網(wǎng)絡(luò )，極兔與第一梯隊的差距主要體現在固定資產(chǎn)體量和國內快遞運營(yíng)經(jīng)驗上。
在網(wǎng)絡(luò )效應較強的快遞行業(yè)，規模有余而投資管理不足會(huì )導致整張快遞網(wǎng)絡(luò )存在脆弱性的問(wèn)題，極兔發(fā)展的核心矛盾也會(huì )逐漸由規模過(guò)渡至投資和管理，進(jìn)入補短板的發(fā)展階段。
2.惡性?xún)r(jià)格戰有望結束，行業(yè)大拐點(diǎn)已至
一方面，政策在積極發(fā)力，2021年9月29日，《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例》已在人大常務(wù)委員會(huì )上通過(guò)，“條例”自2022年3月1日起施行。政策的逐步落地進(jìn)一步遏制行業(yè)價(jià)格戰;同時(shí)，各企業(yè)資本開(kāi)支與現金流錯配，資金緊張的背景下，價(jià)格競爭策略難以為繼。
極兔百世整合后，更需要時(shí)間做內功來(lái)鞏固整合成果。天時(shí)地利人和，我們認為電商快遞供給側已經(jīng)發(fā)生重大變化。格局改善背景下，通脹壓力向下傳導，頭部企業(yè)利潤修復，行業(yè)大拐點(diǎn)已至。
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