截止10月31日，國內五大上市快遞公司發(fā)布2021年三季報。從業(yè)務(wù)量、營(yíng)收、增長(cháng)率、利潤等各方面綜合來(lái)看，五大快遞公司各有千秋。從整體來(lái)看，韻達股份單票價(jià)格環(huán)比回升，核心運營(yíng)單票成本持續下降，單票毛利總體穩定，第三季度歸母扣非凈利潤同比增長(cháng)。
前三季度，韻達股份主營(yíng)收入286.01億元，同比上升23.88%;歸母凈利潤7.81億元，扣非凈利潤7.06億元。2021年第三季度，韻達股份單季度主營(yíng)收入103.93億元，同比上升18.51%;單季度扣非凈利潤3.15億元，同比上升6.72%。
韻達股份單票價(jià)格環(huán)比回升
從整體來(lái)看，韻達股份單票價(jià)格環(huán)比回升，核心運營(yíng)單票成本持續下降，單票毛利總體穩定，第三季度歸母扣非凈利潤同比增長(cháng)。
回顧韻達股份2021年月度數據發(fā)現，從單票收入看，韻達股份在今年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月和9月的單票收入分別為2.23元、2.16元、2.19元、2.04元、2.02元、2.02元、2.04元、2.05元和2.14元，除了5月、6月月單票收入保持相同之外，從7月開(kāi)始，單票收入由2.04元環(huán)比回升，上升到2.05元、2.14元。僅從9月單票收入來(lái)看，環(huán)比增長(cháng)達4.4%。
韻達股份單票收入的回升與行業(yè)競爭趨于良性、企業(yè)服務(wù)能力、服務(wù)質(zhì)量不斷提升密切相關(guān)。
從行業(yè)競爭來(lái)看，《國家郵政局關(guān)于2021年前三季度郵政行業(yè)經(jīng)濟運行情況的通報》顯示：市場(chǎng)集中度指數保持穩定。隨著(zhù)電商市場(chǎng)規范化程度提升，電商競爭格局發(fā)生變化，對快遞與包裹市場(chǎng)產(chǎn)生影響。三季度以來(lái)，受末端派費上漲和成本上升等因素影響，快遞單價(jià)呈現環(huán)比上升。其中，同城從7月的5.4元上升至9月的5.7元，異地從7月的5.5元上升至9月的5.6元，國際/港澳臺從7月的61.7元上升至9月的63.2元。從地區來(lái)看，浙江、廣東、河北、福建、河南均出現上漲，其中浙江快遞價(jià)格連續三個(gè)月上漲。
從企業(yè)服務(wù)能力、服務(wù)質(zhì)量提升來(lái)看，前三季度，韻達股份堅持以快遞為核心，按照“服務(wù)全領(lǐng)域、激活全要素，打造雙高地、暢通雙循環(huán)”的工作思路，在國際、供應鏈、末端、冷鏈、優(yōu)遞達等方面延伸發(fā)展，不斷夯實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎，通過(guò)全程全網(wǎng)的業(yè)務(wù)融合、資源共享、讓韻達股份的業(yè)務(wù)結構實(shí)現互補，核心運營(yíng)單票成本持續下降。這也是韻達股份單票毛利總體穩定，第三季度歸母扣非凈利潤同比增長(cháng)的重要原因。
此外，從1-9月份以來(lái)，國家郵政局披露的申訴率、有效申訴率數據來(lái)看，總體上可比同行持續領(lǐng)先。從申訴率來(lái)看，1-9月，韻達股份在可比同行中，始終保持在低位，在百萬(wàn)件分之二以下，與最高百萬(wàn)分之七的申訴率相比，領(lǐng)先近5個(gè)點(diǎn)，這說(shuō)明客戶(hù)對韻達股份的申訴較少;與之相對應的是，1-9月，韻達股份在可比同行中，有效申訴率也始終保持在低位。這得益于韻達股份在轉運中心的自動(dòng)化、信息化技術(shù)的大力投入。同時(shí)，也得利于韻達全網(wǎng)網(wǎng)點(diǎn)在轉型升級過(guò)程中持續的系統、設備投入，在提升業(yè)務(wù)效率的同時(shí)，讓網(wǎng)絡(luò )更有溢價(jià)能力和市場(chǎng)競爭力。
韻達股份單票收入的回升有利于韻達股份通過(guò)成本領(lǐng)先策略，繼續推進(jìn)“產(chǎn)品分層”，加大韻達特快、增值服務(wù)等高附加值產(chǎn)品客戶(hù)拓展力度，持續打造具有領(lǐng)先優(yōu)勢的綜合快遞物流服務(wù)商。同時(shí)，也更有利于韻達股份通過(guò)差異化的競爭和多元化的服務(wù)，打造更具性?xún)r(jià)比的服務(wù)品質(zhì)，提升客戶(hù)體驗。
同時(shí)，相關(guān)地方和企業(yè)調整派費也為行業(yè)的健康發(fā)展帶來(lái)利好。中金公司認為，面對依靠成本競爭、電商平臺施加影響以及潛在進(jìn)入者等因素綜合影響形成的競爭格局，國家近期出臺的一系列政策有望帶來(lái)由競爭格局驅動(dòng)的基本面拐點(diǎn)，而目前市場(chǎng)預期和市值仍處于底部的龍頭快遞公司有望迎來(lái)估值和業(yè)績(jì)的逐步修復。
數字化轉型，助力韻達股份精細化經(jīng)營(yíng)
隨著(zhù)韻達數字化轉型的升級，有助于推動(dòng)韻達股份在精細化經(jīng)營(yíng)方面的提升。截止目前，韻達股份在建立基礎業(yè)務(wù)系統之外，正在將公司的經(jīng)營(yíng)持續裝入計算機中。
韻達股份推進(jìn)在轉運中心、加盟商及大型網(wǎng)點(diǎn)上線(xiàn)自動(dòng)化分揀設備，大幅提升網(wǎng)點(diǎn)端的分揀和處理能力，推廣“指環(huán)王”掃描槍、“快手”設備等高科技工具，幫助網(wǎng)點(diǎn)提高產(chǎn)能容量、提升操作效率、降低經(jīng)營(yíng)成本;同時(shí)，還向業(yè)務(wù)員配備手持終端等職能終端，幫助業(yè)務(wù)員提升一站式攬收能力。同時(shí)，公司持續推進(jìn)“it賦能”，為加盟商量身定制的移動(dòng)化辦公app上線(xiàn)，“韻鏢俠”系統不斷強化，協(xié)助網(wǎng)點(diǎn)信息化管理，助力快遞員最后一公里，為網(wǎng)點(diǎn)彈性補充末端配送人員。
以數字化賦能為例，韻達股份搭建了“履約監控數據中心”，推動(dòng)快遞服務(wù)履約指標標準化、可視化，實(shí)現對快遞服務(wù)履約指標的數據呈現、履約監控和異常數據預警，滿(mǎn)足業(yè)務(wù)方從消費者下單到訂單履約完成。同時(shí)，韻達股份持續加強智能化設備技術(shù)迭代，通過(guò)對樞紐轉運中心格口改造、軟件系統升級、rfid(射頻識別技術(shù))優(yōu)化應用等，分揀效率提升14%。
末端服務(wù)、快遞進(jìn)村，拓展韻達股份新的增長(cháng)點(diǎn)
隨著(zhù)末端多元協(xié)同和“快遞進(jìn)村”工作的推進(jìn)，韻達股份正加快構筑網(wǎng)點(diǎn)、蜜罐智能快遞柜、韻達快遞超市、共配門(mén)店等多元化末端服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。韻達股份通過(guò)構建多種模式相結合、互為補充的末端投遞服務(wù)新格局，一方面既能向客戶(hù)提供分層的多元化、商業(yè)化服務(wù)，服務(wù)能力持續躍升，用戶(hù)多元化消費需求不斷得到滿(mǎn)足;另一方面，又極大提高末端服務(wù)效率和服務(wù)能力，明顯降低快遞小哥的單票履約勞動(dòng)工時(shí)。
截至2020年末，韻達股份在全國擁有3875個(gè)加盟商及32624個(gè)網(wǎng)點(diǎn)及門(mén)店(含加盟商);服務(wù)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋全國31個(gè)省、自治區和直轄市，地級以上城市除青海的玉樹(shù)、果洛州和海南的三沙市外已實(shí)現100%全覆蓋。
同時(shí)，通過(guò)升級末端服務(wù)、推進(jìn)快遞進(jìn)村，韻達股份正在拓展新的增長(cháng)點(diǎn)。韻達股份持續推動(dòng)“快遞下鄉進(jìn)村”， 讓廣大農民在家門(mén)口就能收寄快件，享受便捷、高效的快遞服務(wù)體驗。同時(shí)，讓田間地頭的農產(chǎn)品走出去，走上城市的餐桌。截至2020年末，縣級以上區域覆蓋率96.40%，鄉鎮服務(wù)網(wǎng)絡(luò )覆蓋率達97.68%。面對農村地區件量少、成本高等現實(shí)難題，韻達股份正通過(guò)郵快合作、快快合作、交快合作、快商合作及共配等多種方式推進(jìn)“快遞進(jìn)村”工作，集多方力量，實(shí)現資源共享、互利共贏(yíng)，織就了一張密實(shí)的鄉村快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò )，進(jìn)一步提升了服務(wù)農村地區的能力。
招商證券認為，目前線(xiàn)上消費需求仍然旺盛，行業(yè)業(yè)務(wù)量增速穩定，在政策紅利和派費調整的雙重作用下，行業(yè)單價(jià)有所上行，整體將進(jìn)入良性發(fā)展通道;安信證券則認為，在政策監管加強背景下，以及行業(yè)旺季效應下，價(jià)格底部確定，隨著(zhù)價(jià)格中樞的上移，電商快遞業(yè)績(jì)彈性較大。因此，隨著(zhù)價(jià)格監管政策生效，疊加各大快遞公司回歸理性，價(jià)格戰有望趨于緩和，整體盈利水平有望逐步回暖。
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