美團財報首次調整披露口徑：外賣(mài)、到店及酒旅兩大業(yè)務(wù)板塊合并，再加上原屬于新業(yè)務(wù)的閃購，共同構成“核心本地商業(yè)板塊”;美團優(yōu)選、美團買(mǎi)菜等其他業(yè)務(wù)繼續收納于新業(yè)務(wù)板塊之下。q2凈虧損大幅收窄，應歸功于對美團優(yōu)選與美團買(mǎi)菜的業(yè)務(wù)調整。美團對于新業(yè)務(wù)的態(tài)度愈發(fā)謹慎：一邊提效，一邊收縮戰線(xiàn)，讓吸金黑洞迅速縮小。僅僅穩住基本盤(pán)對美團遠遠不夠。即時(shí)零售是京東、抖音、拼多多和餓了么都不會(huì )輕易放棄的戰場(chǎng)，由攻轉守將是美團下一階段的主題，注定是一場(chǎng)硬仗。誰(shuí)是阿里、抖音、京東和拼多多的共同敵人?最新答案：美團。
一個(gè)十年以上的舊賽道，一向被看成臟活累活的餐飲生意，在苦于找不到新故事的巨頭們眼中，正變得越來(lái)越誘人，并因而成為撕搶的新戰場(chǎng)：京東正考慮和達達推出按需外賣(mài);抖音與餓了么將合作為用戶(hù)提供在線(xiàn)點(diǎn)單、即時(shí)配送服務(wù);拼多多的多多買(mǎi)菜與美團優(yōu)選則在社區團購上一爭高下。
本地生活服務(wù)即將迎來(lái)一場(chǎng)惡仗，不同主業(yè)的巨頭都企圖從不同角度切下一塊蛋糕。這可能也部分解釋了，為什么一直推崇無(wú)邊界游戲的王興開(kāi)始著(zhù)力將目光收束回邊界內：在腹背受敵之際，感受到寒氣的美團，需要逐漸放緩對新疆域的挺進(jìn)步伐，專(zhuān)注基本盤(pán)的防守。
據美團8月26日披露的2022年第二季度財報(q2)：公司凈虧損11.16億元，同比收窄66.7%，經(jīng)調整后凈利潤20.58億元，同比扭虧為盈。
核心的配送服務(wù)穩步增長(cháng)，新業(yè)務(wù)戰線(xiàn)收縮、降本增效，是虧損總體收窄的主要原因。
q2財報中，美團首次將三大板塊打散重組：外賣(mài)、到店及酒旅兩大業(yè)務(wù)板塊合并，再加上原屬于新業(yè)務(wù)的美團閃購，共同構成“核心本地商業(yè)板塊”;美團優(yōu)選、美團買(mǎi)菜等其他業(yè)務(wù)繼續收納于新業(yè)務(wù)板塊之下。
ceo王興在業(yè)績(jì)會(huì )上兩次提及該結構調整，并強調新的分部披露方式更能反應美團的業(yè)務(wù)策略、各業(yè)務(wù)發(fā)展階段和財務(wù)表現。
01
明確邊界外賣(mài)送餐+閃購送萬(wàn)物+到店酒旅，是美團在q2財報中一再強調的核心領(lǐng)地。
新業(yè)務(wù)板塊則承擔著(zhù)業(yè)務(wù)孵化器的功能，當一項業(yè)務(wù)發(fā)展成熟，便會(huì )被美團“取”出，拼入核心業(yè)務(wù)版圖，美團閃購便是如此。
在美團新的核心本地商業(yè)板塊中，閃購與外賣(mài)共同支撐起萬(wàn)物到家的業(yè)態(tài)。往季財報中的“餐飲外賣(mài)配送服務(wù)”表述消失不見(jiàn)，取而代之的是“配送服務(wù)”(外賣(mài)和閃購的合稱(chēng))。
閃購不僅與餐飲外賣(mài)共享用戶(hù)群體和即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò )，盈利路徑也十分清晰。
在4月、5月疫情影響下，美團的餐飲外賣(mài)和閃購業(yè)務(wù)總訂單量仍同比提升7.6%。其中，閃購的日均訂單量為430萬(wàn)，美團未公布增長(cháng)幅度，但綜合多家券商的數據，閃購的日均訂單同比增幅在70%以上，增速與上一季度持平。
在外賣(mài)和閃購的帶動(dòng)下，當季美團核心本地商業(yè)板塊收入同比增長(cháng)9.2%至368億元，經(jīng)營(yíng)凈利潤同比增長(cháng)39.7%至83億元。財報稱(chēng)，報告期內收入增長(cháng)主要因外賣(mài)和閃購的收入扣減金額減少所致，而經(jīng)營(yíng)凈利潤的大幅增長(cháng)主要受益于用戶(hù)激勵及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支的減少。
補貼減少提高了客單價(jià)，疫情期間對萬(wàn)物到家的需求提升，增加了訂單數量，這兩點(diǎn)共同撐起了核心本地商業(yè)的增長(cháng)，同時(shí)也一定程度上抵消了到店及酒旅業(yè)務(wù)的大幅下滑。
到店及酒旅一直是美團最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，2022年q1的經(jīng)營(yíng)利潤率高達45.6%，但在q2疫情反復的影響下，錢(qián)袋子突然收緊了。
美團把到店及酒旅并入核心本地商業(yè)后，不再單獨披露其具體的營(yíng)收與經(jīng)營(yíng)利潤數據，但仍在財報中含蓄表示，該業(yè)務(wù)在q2受到疫情嚴重影響，收入大幅下滑。據興業(yè)證券估算，到店及酒旅業(yè)務(wù)q2收入同比減少約20%至68.8億元，經(jīng)營(yíng)利潤率將維持在41%左右。
總體上看，q2核心本地商業(yè)板塊喜憂(yōu)參半：喜在美團閃購成長(cháng)為新的業(yè)績(jì)支點(diǎn)之一，憂(yōu)在到店和酒旅收緊的錢(qián)袋子。財報稱(chēng)，到店業(yè)務(wù)下滑集中在4月和5月，進(jìn)入6月后已開(kāi)始快速復蘇。
但僅僅穩住基本盤(pán)，對于現在的美團來(lái)說(shuō)還遠遠不夠，面對越來(lái)越多的對手，美團需要先解決新業(yè)務(wù)持續虧損的問(wèn)題。而將打出的拳頭收回，才能在反擊之時(shí)更好發(fā)力。
02
以退為進(jìn)本次調整前，美團的新業(yè)務(wù)板塊由食雜零售(美團優(yōu)選、美團閃購、美團買(mǎi)菜)、共享出行(共享單車(chē)、網(wǎng)約車(chē))和b2b餐飲供應鏈(快驢)等組成。
經(jīng)過(guò)q2的調整后，“零售三兄弟”中的閃購歸入核心本地商業(yè)，美團優(yōu)選與美團買(mǎi)菜成為新業(yè)務(wù)的支柱。新業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)收中的比例有所下降，由上一季度的31%降至本季度的28%。
新業(yè)務(wù)板塊曾是吞噬凈利潤的黑洞，也是王興眼中的美團第二增長(cháng)曲線(xiàn)。在2021年年報中，王興表示：“對于能夠帶來(lái)長(cháng)期價(jià)值的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們始終保持投入的決心?！?
僅2022年q2為調整后的新口徑數據
以新的業(yè)務(wù)劃分口徑，2022年q2，美團新業(yè)務(wù)板塊收入同比增長(cháng)40.7%至142億元，經(jīng)營(yíng)凈虧損收窄至67.9億元。
2021年q2財報中，新業(yè)務(wù)的營(yíng)收額為120億元，經(jīng)營(yíng)凈虧損為92億元。在今年q2新的業(yè)務(wù)劃分口徑下，去年同期的新業(yè)務(wù)營(yíng)收額為101億元，經(jīng)營(yíng)凈虧損為88億元。以此推算，被剔除出新業(yè)務(wù)的美團閃購營(yíng)收規模約在19億元左右，經(jīng)營(yíng)凈虧損額約為4億元。
從規模上看，閃購被劃入核心本地商業(yè)，對于新業(yè)務(wù)的虧損額度影響較小，本季度大幅減虧主要集中在美團優(yōu)選與美團買(mǎi)菜上。
q2美團買(mǎi)菜的季度交易用戶(hù)數和訂單量均創(chuàng )下新高，美團優(yōu)選的運營(yíng)效率也得到了提升。與此同時(shí)，自4月起，美團連續在甘肅、青海、寧夏、新疆關(guān)停優(yōu)選服務(wù)。4月26日，美團優(yōu)選在app發(fā)布公告稱(chēng)將關(guān)停北京自提點(diǎn)服務(wù)。
一邊提效，一邊收縮戰線(xiàn)，讓美團新業(yè)務(wù)板塊的吸金黑洞迅速縮小。
美團管理層在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，新業(yè)務(wù)板塊中的所有業(yè)務(wù)均需要迭代商業(yè)模式和更多資源，“我們將定期審閱這些業(yè)務(wù)的發(fā)展，并動(dòng)態(tài)調整資源分配和策略?！?
從始終保持投入的決心，到定期審閱，美團對于新業(yè)務(wù)的態(tài)度愈發(fā)謹慎。這既出于美團自身對降本增效的訴求，也是外部市場(chǎng)環(huán)境的變化所致。
03
腹背受敵美團到家事業(yè)群總裁王莆中此前表示，未來(lái)五年，要在價(jià)值1萬(wàn)億的即時(shí)零售市場(chǎng)中拿下4000億?！傲闶劬褪切麓箨?，我們就是哥倫布”。以眼下的情勢判斷，美團要實(shí)現這個(gè)雄心勃勃的目標，遇到的挑戰越來(lái)越大。
今年上半年，本地生活的新玩家京東、什么業(yè)務(wù)都要“插一腳”的字節、在社區團購與美團打得火熱的拼多多、餐飲外賣(mài)的老對手餓了么，都盯上了即時(shí)零售這塊萬(wàn)億元規模的大蛋糕。
6月中旬，京東零售ceo辛利軍在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，京東已考慮和研究推出按需外賣(mài)服務(wù)，京東物流子公司達達快送在同城配送方面擁有“強大能力”。
同城配送能力一直是美團引以為傲的核心競爭力。在q2業(yè)績(jì)會(huì )上，美團管理層表示今年下半年將繼續強化美團的配送能力，讓配送時(shí)間更短，做到“everything now”。
這次，同樣以物流和配送見(jiàn)長(cháng)的京東聯(lián)手達達，直接向美團的強項發(fā)起攻擊。
相比京東，抖音更早一步開(kāi)始在本地生活領(lǐng)域布局。據晚點(diǎn)latepost報道，2022年抖音本地生活業(yè)務(wù)核銷(xiāo)后交易總額目標為500億元。其中，到店餐飲承擔約40% ，非餐飲部分(包括到店綜合、酒店旅游等)承擔60%。
8月19日，餓了么宣布與抖音達成合作。餓了么將基于抖音開(kāi)放平臺，以小程序為載體，與抖音一起為用戶(hù)提供從內容種草、在線(xiàn)點(diǎn)單到即時(shí)配送的本地生活服務(wù)。公告發(fā)布當天，美團股價(jià)應聲下挫，從上漲近1%轉為下跌3%。
餓了么在外賣(mài)市場(chǎng)中占有約35%的份額，抖音app坐擁6億dau，兩者的結盟讓美團不得不重新審視本地生活可能到來(lái)的新戰局。
此外，憑借多多買(mǎi)菜，在社區團購領(lǐng)域與美團優(yōu)選爭奪龍頭地位的拼多多，也在今年q2開(kāi)始布局同城業(yè)務(wù)。4月起，拼多多開(kāi)始在北上廣深等城市招募有能力24小時(shí)內配送的商家，符合條件者可零傭金入駐平臺。
總體而言，美團q2的多項關(guān)鍵數據超出市場(chǎng)預期。但如今q3已過(guò)去大半，美團現在要考慮的已不僅僅是降本增效、收縮戰線(xiàn)，還要面對幾大強敵對“核心本地商業(yè)”腹地的圍攻。
由攻轉守將是美團下一階段的主題，這注定將是一場(chǎng)硬仗。
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