近期，零售業(yè)連續傳出兩起令人矚目的資本運作事件。據彭博報道，中國生鮮類(lèi)平臺叮咚買(mǎi)菜據悉考慮赴美ipo，至少融資3億美元。截至發(fā)稿時(shí)，叮咚買(mǎi)菜以及此前投資方高榕資本、bai均未回應此消息。同時(shí)，根據“晚點(diǎn)”報道，社區團購平臺興盛優(yōu)選即將完成新一輪30億美元融資。紅杉資本領(lǐng)投。對于此，興盛優(yōu)選回復說(shuō)：對于市場(chǎng)傳聞，不予置評。
把這兩起事件擺在一起聯(lián)系起來(lái)看，是一件非常有意思的事情。
首先，無(wú)論是叮咚買(mǎi)菜的前置倉模式，還是興盛優(yōu)選代表的社區團購模式，都是基于互聯(lián)網(wǎng)和社交平臺的嶄新零售模型。
其次，從整個(gè)市場(chǎng)輿論的判斷來(lái)看，主流的聲音還是認為社區團購未來(lái)有可能是整個(gè)零售市場(chǎng)最具顛覆性的力量，可能會(huì )成為傳統電商渠道和線(xiàn)下商超渠道之外的第三極。而對于前置倉，在零售業(yè)內部也爭議不斷。 不過(guò)，考慮到彭博社消息源過(guò)往的命中率，這次或許恰恰印證了一個(gè)和市場(chǎng)情緒相反的事實(shí)：不被看好、甚至被批評為“偽命題”的前置倉代表，可能要先上市了，雖然ipo融資規?？瓷先ビ悬c(diǎn)“可憐”。而加上此前京東戰略投資的7億美元，最近幾個(gè)月拿到37億美元的興盛優(yōu)選，首要的目標其實(shí)是“留在牌桌上”。 這是個(gè)非常有趣的現象。
01
前置倉為何可以上市
對于前置倉企業(yè)，外界最大的質(zhì)疑仍舊是盈利能力問(wèn)題。特別是對于叮咚買(mǎi)菜，這個(gè)拷問(wèn)更加直接。 在前置倉三強中，叮咚買(mǎi)菜的模式與每日優(yōu)鮮和樸樸超市有一定差異性。其內核可以理解為把一個(gè)比較窄的賽道做深，而不是過(guò)分追求寬度。 從目前媒體披露的數據看，截至目前，叮咚買(mǎi)菜叮咚買(mǎi)菜目前進(jìn)入全國27個(gè)城市，超過(guò)800個(gè)前置倉，家庭用戶(hù)數超3000萬(wàn)，日訂單超80萬(wàn)單，月?tīng)I業(yè)額超過(guò)15億元。 虎嗅在2020年初也曾經(jīng)赴叮咚買(mǎi)菜上?？偛窟M(jìn)行報道，根據當時(shí)披露的數據，2019年12月份，叮咚買(mǎi)菜的單月?tīng)I收7個(gè)億，目前其在上海、杭州、寧波、蘇州、無(wú)錫、深圳6個(gè)城市開(kāi)設了近550個(gè)前置倉，去年年末，日均訂單量超過(guò)50萬(wàn)單。 兩者對比可以看出，在過(guò)去的2020年，叮咚買(mǎi)菜加快了擴張的速度，無(wú)論是在城市的數量，還是在開(kāi)倉的數量，一年之內增加了250個(gè)倉位，這還沒(méi)有計算未公布的北京地區的情況。 毋庸置疑，叮咚買(mǎi)菜是疫情反復常態(tài)化的受益者，在疫情之下，叮咚買(mǎi)菜的配送上門(mén)的模式獲得了有規模的穩定用戶(hù)。這是叮咚買(mǎi)菜在過(guò)去一年加強擴張的大背景。 另一方面值得注意的是，雖然外界議論頗多，但是叮咚買(mǎi)菜創(chuàng )始人、ceo梁昌霖是個(gè)在商業(yè)模式上非常篤定的人。比如，對于60元的客單價(jià)，他認為只要有足夠的復購率，這個(gè)客單價(jià)足夠了。對于經(jīng)營(yíng)的核心品類(lèi)，還是以買(mǎi)菜做飯廚房場(chǎng)景為核心，規劃品類(lèi)，目前的主力sku數量大約為1700個(gè)。 從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，梁昌霖所代表的叮咚買(mǎi)菜，和現在大熱的社區團購有個(gè)根本分歧，就是叮咚買(mǎi)菜其實(shí)不太相信所謂的“高頻帶低頻”。即所謂用高頻生鮮引流，其他高毛利產(chǎn)品賺利潤，這一套從超市大賣(mài)場(chǎng)流傳下來(lái)的生存寶典。 叮咚這套打法受到最大的詬病，就是整體盈利似乎看起來(lái)遙遙無(wú)期。不過(guò)，從上市的角度看，這個(gè)問(wèn)題其實(shí)并不值得過(guò)分放大。前例就是達達集團的赴美上市。 虎嗅此前寫(xiě)過(guò)，2020年6月5日，達達集團在美國納斯達克實(shí)現上市，由于受到疫情影響，達達集團在上海采用了云敲鐘的方式。而且請注意，達達集團上市時(shí)整體業(yè)務(wù)是虧損的。 達達上市時(shí)，市值是35億美金，大約合245億元人民幣。但是很快就升至60億美元。當時(shí)有投資人就指出，達達上市，為類(lèi)似的到家模式開(kāi)了好頭。 所以從這個(gè)角度來(lái)看，當下實(shí)現盈利并不是一個(gè)上市必要條件，相反的是，反復無(wú)常的疫情，反倒給了前置倉這種到家模式更大的想象空間。
02
巨頭不看好你，多好啊
如果叮咚買(mǎi)菜成功上市，筆者認為，梁昌霖應該把那些在媒體上反復強調，“前置倉是偽命題”的人請到敲鐘現場(chǎng)，表示感謝。 這里說(shuō)的不是反話(huà)，是真話(huà)。在關(guān)于叮咚買(mǎi)菜可能上市的討論中，一位投資人提請虎嗅注意，以美團為例，其實(shí)美團是用美團買(mǎi)菜對標前置倉，用美團優(yōu)選對標了社區團購。但是后來(lái)這兩者業(yè)務(wù)的境遇，可以說(shuō)是天壤之別。 對于美團優(yōu)選，美團幾乎是傾注了全公司的最優(yōu)質(zhì)資源，在“社區團購九不得”出臺之前，為了競爭可以說(shuō)無(wú)所不用極其，真的做到了投資不設上限。雖然幾個(gè)巨頭一度把興盛優(yōu)選打得風(fēng)聲鶴唳，但是，目前也不過(guò)是個(gè)三分天下的結果。還引來(lái)了京東通過(guò)戰略投資的方式入局興盛優(yōu)選。 為了支持社區團購，美團方面在美團買(mǎi)菜已經(jīng)在武漢站穩腳跟取得不錯成績(jì)的情況，直接采用了強行并軌的方式切換業(yè)務(wù)頻道，將美團買(mǎi)菜的武漢站點(diǎn)、人員全部切換成美團優(yōu)選。 換句話(huà)說(shuō)，在巨頭心里，社區團購是大蛋糕，而只能盤(pán)踞一二線(xiàn)市場(chǎng)的前置倉，是小打小鬧，甚至有可能是瀕死的“偽命題”。 試問(wèn)，在中國市場(chǎng)做創(chuàng )業(yè)，還有什么比巨頭對你做的事不屑一顧，更加幸福的時(shí)刻呢! 可以說(shuō)，一方面，社區團購的發(fā)展，確實(shí)壓縮了前置倉模式整個(gè)賽道的生存空間。比如說(shuō)，在三強之外，如果還有人想進(jìn)這個(gè)賽道，那可能確實(shí)有點(diǎn)多余了，因為市場(chǎng)空間，用戶(hù)選擇余地就那么大，不可能有太多機會(huì )了。而且由于整個(gè)社區團購的壓倒性影響，資本對于前置倉模式的興趣也會(huì )降低。 但是另一方面，正是由于巨頭都對這個(gè)賽道不感興趣，對于已經(jīng)在市場(chǎng)上取得一定市場(chǎng)規模、忠誠用戶(hù)數量和品牌口碑的頭部玩家來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)多么難得的韜光養晦的時(shí)間窗口。 所謂“木秀于林、風(fēng)必摧之”，拿到的錢(qián)比叮咚買(mǎi)菜預計融資規模多10倍的興盛優(yōu)選，幸福感肯定沒(méi)有叮咚買(mǎi)菜的10倍那么多。 當然，不可否認，一年多沒(méi)有融資消息的叮咚買(mǎi)菜，此次希望借助ipo融資，某種程度上可能也說(shuō)明了公司正在面臨的壓力，也具備一定的風(fēng)險性。但是對于資本市場(chǎng)而論，押中趨勢總是沒(méi)錯的，特別是在疫情不斷反彈的情況下，歐美投資人也許反而更能理解送菜到家的緊迫性了。 所以，商業(yè)是個(gè)多么奇妙的世界啊，悲喜總是交替，勝敗本是常情。
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