放緩的經(jīng)濟增速、復雜的外部環(huán)境、“限電”“封控”等意外因素……2021年，中國物流經(jīng)歷了不平凡的一年。今年一季度，挑戰尤甚?！鞍尽背蔀榱撕芏嗥髽I(yè)的生存主題。
在此背景下，上市公司迎來(lái)了年報季。其中，德邦股份于4月26日晚間，發(fā)布了2021年度業(yè)績(jì)報告與2022年一季度報告。
年報顯示，在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，德邦股份營(yíng)收依然保持了增長(cháng)態(tài)勢：2021年全年營(yíng)收313.59億，同比增長(cháng)14.02%。不過(guò)多種因素疊加影響下，其凈利潤同比下降74.69%，為1.43億元。
以下，我們詳細拆解德邦股份這份成績(jì)單以及背后的努力、變化與未來(lái)。
01
快遞快運雙增長(cháng)
如業(yè)內所知，德邦股份的收入主要由快運和大件快遞業(yè)務(wù)收入構成。
年報顯示，2021年德邦股份快遞收入197.33億元，同比增長(cháng)18.43%，占總收入比重已提升至62.93%，業(yè)務(wù)量完成7.01億票，同比增長(cháng)24.15%?？爝\收入106.78億元，位居行業(yè)前列，同比增長(cháng)6.28%，業(yè)務(wù)量完成612.06萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.12%;以倉儲與供應鏈為代表的其他業(yè)務(wù)收入9.48 億元，同比增長(cháng)19.42%，占總收入比重由去年同期的2.89%提升至3.02%。
不僅如此，德邦股份快遞業(yè)務(wù)的增長(cháng)也延續到了今年一季度。根據德邦股份2022年一季報，一季度其快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入46.11 億元，同比增長(cháng)1.42%;開(kāi)單貨物總重量同比增長(cháng)7.2%，開(kāi)單票數1.66億票，同比增長(cháng)12.8%。
如業(yè)內所知，快運業(yè)務(wù)的客戶(hù)主要為中小型制造企業(yè)與批發(fā)企業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展與宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度協(xié)同度高。而今年一季度外部環(huán)境極為復雜，尤其是3月份更是受到疫情的反復影響。德邦股份自然也受到了波及。今年一季度，其快運業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入21.89億元，同比減少15.44%;其中，零擔業(yè)務(wù)開(kāi)單貨物重量同比下滑18.0%，公斤單價(jià)同比上升3.86%。其他業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入2.20億元，同比減少6.48%。
當然，對于包括德邦股份在內的企業(yè)業(yè)績(jì)，我們都需要辯證的看待，既要看成績(jì)，也要看不足，既要看短期，也有看長(cháng)期。
德邦股份短期的業(yè)績(jì)變化，一如前文所述。從長(cháng)期趨勢上看，德邦股份依然有著(zhù)增長(cháng)潛力。
大件快遞是其戰略方向，轉型已經(jīng)見(jiàn)到成效，接下來(lái)如何提升，仍是看點(diǎn)。再看快運業(yè)務(wù)，這是德邦股份的傳統優(yōu)勢業(yè)務(wù)，有著(zhù)成熟的運作模式、長(cháng)期積累的行業(yè)聲譽(yù)，隨著(zhù)大件快遞業(yè)務(wù)逐步成熟，德邦股份也重新對快運業(yè)務(wù)進(jìn)行布局，并加大人力、物力、財力等資源投入，接下來(lái)表現又將如何，也值得關(guān)注。此外，隨著(zhù)供應鏈業(yè)務(wù)規模的擴展，德邦股份的其他業(yè)務(wù)毛利率也有望逐漸穩定，未來(lái)或將成為其業(yè)績(jì)新的增長(cháng)機會(huì )點(diǎn)。
聚焦當下，看到德邦股份凈利潤下降的同時(shí)，也要看到正在逐漸修復的盈利能力。年報顯示，德邦股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在逐季修復，2021年第四季度毛利率11.82%，環(huán)比提升1.58個(gè)百分點(diǎn)，同比提升0.28個(gè)百分點(diǎn)。
那么，具體來(lái)說(shuō)，德邦股份做了哪些努力?
02
增降背后的細功夫
一如文章開(kāi)頭所述，過(guò)去一年，是中國物流不平凡的一年。外部環(huán)境影響下的需求變化自不待言，成本上升更是業(yè)內皆知。以燃油為例，2021年全年，國內共有25次油價(jià)調整，其中15次上漲，漲跌金額互抵后，柴油油價(jià)大漲超1430元/噸，平均漲幅超20%。而燃油成本又是運輸成本的重要組成部分。
此外，和其他物流快遞企業(yè)一樣，人工成本也是德邦股份最大的成本項目。而且隨著(zhù)其大件快遞業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)，對末端快遞員的戰略性投入持續加大，人工成本占營(yíng)業(yè)成本比重也不斷提升。
再加上其他因素，2021年全年德邦股份營(yíng)業(yè)成本280.28億元，同比增長(cháng)15.36%。不過(guò)，德邦股份營(yíng)收成本上漲背后也大有文章，簡(jiǎn)單總結：能降的要降，該漲的要漲，該投入的要投入。
以運輸成本為例，隨著(zhù)業(yè)務(wù)量的不斷增長(cháng)及網(wǎng)絡(luò )線(xiàn)路優(yōu)化，其越來(lái)越多的線(xiàn)路可實(shí)現對發(fā)，在全年油價(jià)大漲的背景下，德邦股份通過(guò)增加自有運力占比、路線(xiàn)調整等舉措有效控制了運輸成本漲幅。此外，其還通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化干線(xiàn)柜型、車(chē)型配置、探索外請集采新模式等措施，持續提升運輸效率。這也為其謀局未來(lái)，奠定了基礎。
類(lèi)似的情況也體現在人工成本，德邦股份2021年這一項目為140.30億元，同比增長(cháng)19.24%。原因是為了保證基層人員薪資競爭力，提升基層員工的積極性、穩定性，2020年末德邦股份對基礎操作人員進(jìn)行了一輪漲薪，而且2021年德邦股份也進(jìn)行了末端網(wǎng)絡(luò )變革，新增重貨分部承接部分低效營(yíng)業(yè)部功能。
投入換未來(lái)的同時(shí)，一部分費用也在下降。得益于精細化管理，德邦股份包括包材、物料、理賠在內的其他成本得到了有效控制。2021年，該項成本同比下降近2.00%，占收入比減少1.15個(gè)百分點(diǎn)。此外，在堅實(shí)的人才基礎下，德邦股份通過(guò)組織、流程優(yōu)化有效控制了管理費用的漲幅，下半年管理費用占收入比環(huán)比上半年下降了0.36個(gè)百分點(diǎn)。
同樣是得益于各項降本增效舉措和具有成效的成本及費用管控，今年一季度德邦股份的營(yíng)業(yè)成本也同比下降了4.02%。
此外，年報信息還顯示，德邦股份也在通過(guò)在關(guān)鍵環(huán)節加大投入，提升著(zhù)自身競爭力：2021年其折舊攤銷(xiāo)11.16億元，同比增長(cháng)20.04%，主要原因就是其基于長(cháng)期布局，持續加大分揀設備、運輸車(chē)輛等資本性投入，進(jìn)而增加了本期折舊攤銷(xiāo)金額。
03
投入之后，產(chǎn)出如何?
降本增效是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主題，對于德邦股份也是如此。此外，于其而言，服務(wù)體驗也是優(yōu)勢所在。如何保證這一優(yōu)勢的同時(shí)，實(shí)現降本增效?德邦股份的答案之一是科技。資料顯示，近五年，德邦股份的科技投入均超過(guò)當年營(yíng)業(yè)收入的1.5%。
投入效果如何?據披露，經(jīng)過(guò)數年的積累與投入，德邦從業(yè)務(wù)出發(fā)，以用戶(hù)為中心，針對業(yè)務(wù)流程各環(huán)節痛點(diǎn)累計研發(fā)出100多項能夠切實(shí)幫助一線(xiàn)“打糧食”的科技成果，配合業(yè)務(wù)部門(mén)降本增效。
2021 年，德邦又對各環(huán)節薄弱點(diǎn)進(jìn)行針對性投入及優(yōu)化，滿(mǎn)足中高端市場(chǎng)多元化的大件運輸需求，提升客戶(hù)的服務(wù)體驗：
收派環(huán)節，新建重貨分部200多個(gè)，合并、優(yōu)化低效門(mén)店1000多個(gè)，并配套更適合大件收派的工具設備，提升末端效率及服務(wù)質(zhì)量，快遞員(不包含重貨快遞員)全年日均收派效率由52.09件/天提升至61.41件/天;
分揀環(huán)節，持續提升中轉場(chǎng)內即裝即卸占比及自動(dòng)化占比，中轉場(chǎng)分揀產(chǎn)能同比提升22.5%，每小時(shí)分揀效率提升7.0%;
運輸環(huán)節，通過(guò)提升自有運力占比、優(yōu)化網(wǎng)絡(luò )線(xiàn)路布局等方式，持續縮短全鏈路時(shí)長(cháng)的同時(shí)提高時(shí)效穩定性，報告期內，自有營(yíng)運車(chē)輛從13490增加至20602輛，外請運力占比下降11.23%，快遞時(shí)效兌現率提升3.42個(gè)百分點(diǎn)。
效率提升的同時(shí)，服務(wù)質(zhì)量也得到了保障。以破損率為例，德邦股份貨物破損率在同公斤段產(chǎn)品中處于較低水平。此外，2021年全年，根據菜鳥(niǎo)指數，在行業(yè)11家主要快遞公司中，服務(wù)項指標德邦股份十一個(gè)月排名位居行業(yè)第一，綜合排名從2017年的第六名提升至2021年的第二名。
交付質(zhì)量穩步提升，在促使德邦股份產(chǎn)品價(jià)格保持相對穩定的同時(shí)，也讓合同客戶(hù)數實(shí)現了穩健增長(cháng)，2021年四季度，其有效的合同客戶(hù)數從去年同期的28.3萬(wàn)增加至32.6萬(wàn)。
也正因為上述一系列投入，2021年期末，德邦股份的總資產(chǎn)達到了156.71 億元，較期初增長(cháng)28.32%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)61.96億元，較期初增長(cháng)34.00%。不過(guò)需要注意的是，盡管資產(chǎn)規模在擴大，但德邦股份的資產(chǎn)負債率仍較期初下降了1.67個(gè)百分點(diǎn)。
04
短期與長(cháng)期，信心與潛力
同樣如前文所述，投入之后看產(chǎn)出。德邦股份這一系列投入與改革之后，接下來(lái)的業(yè)績(jì)該如何看?本文認為：短期有挑戰，長(cháng)期有期待。
和所有同行，乃至國內大多數企業(yè)一樣，德邦股份的業(yè)績(jì)短期內仍將受到疫情的影響。但德邦股份以直營(yíng)制為主的管理體系，也一定程度上增強了其掌控力與抗風(fēng)險的能力。
長(cháng)期有期待，原因在于六個(gè)方面：其一，對于中國經(jīng)濟長(cháng)期向好的信心，物流行業(yè)作為支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎性、戰略性、先導性產(chǎn)業(yè)的價(jià)值，以及近來(lái)中央不斷面向物流行業(yè)市場(chǎng)釋放的利好信號。
其二，取決于市場(chǎng)需求。一方面體現為，生產(chǎn)模式趨向“小單快反”帶來(lái)的零擔運輸需求，另一方面隨著(zhù)我國制造業(yè)的轉型升級，客戶(hù)對零擔運輸的需求要求更高。除此之外，家具、家電等品類(lèi)的線(xiàn)上化，也會(huì )帶來(lái)大件快遞需求的增長(cháng)。
其三，在于政策導向?！案哔|(zhì)量發(fā)展”是如今經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵詞。在快遞行業(yè)，過(guò)去一段時(shí)間各級監管機構也出臺了一系列政策，整治了惡性?xún)r(jià)格戰等亂象。這對于希望以服務(wù)制勝、主打差異化的德邦無(wú)疑是利好信號。而且，早前發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設全國統一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》也再度提及大力發(fā)展第三方物流。
其四，在于行業(yè)現狀與對標國際。對比美國成熟的零擔市場(chǎng)， 我國零擔行業(yè)有很大的整合空間。全網(wǎng)型快運企業(yè)本身就有著(zhù)競爭優(yōu)勢，加之資本的助推，頭部企業(yè)與尾部企業(yè)間的差距也在逐漸拉大。
當然，不管外部風(fēng)云如何變化，都需要企業(yè)自身的努力。德邦股份已深耕物流領(lǐng)域二十余年，網(wǎng)絡(luò )、產(chǎn)品、人才、品牌等均有積累，而且如前文所述其也通過(guò)一系列投入，進(jìn)一步謀局未來(lái)。
而就接下來(lái)的發(fā)展戰略，德邦股份也十分明確，年報披露：其將聚焦核心業(yè)務(wù)，持續強化核心業(yè)務(wù)的競爭力。經(jīng)營(yíng)計劃包括：優(yōu)化標準產(chǎn)品，豐富特色產(chǎn)品，客戶(hù)分群，實(shí)現客戶(hù)管理精細化的產(chǎn)品規劃與客戶(hù)管理;深耕電商渠道，拓展平臺收入;以及進(jìn)行包括網(wǎng)絡(luò )布局、時(shí)效達成、服務(wù)提升、成本管控在內的底盤(pán)建設。
此外，業(yè)內也一直在關(guān)注，德邦股份如何發(fā)揮資源優(yōu)勢，打好“盟友牌”——比如京東物流。雙方資源與業(yè)務(wù)的互補性，此前已有眾多分析。接下來(lái)雙方如何協(xié)同?“蓋頭“尚未掀開(kāi)，依然留有期待。
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