今年春節，作為順豐在最后一公里的重要布局——“驛收發(fā)”成功首秀。根據公告，自2月1日起至大年初六，其在全國300個(gè)城市、3.4萬(wàn)個(gè)鎮村點(diǎn)持續營(yíng)業(yè)。這樣一組數據也暴露了其拓展速度。就在近日，順豐系最后一公里的另外一個(gè)擔當豐巢，也傳出計劃推出服務(wù)站，由快遞柜向驛站滲透。
不久前豐伙臺引發(fā)了熱議，如今豐巢也悄悄上線(xiàn)“巢鮮廚”，以布局社區團購……除此之外，見(jiàn)于報道的順豐在商業(yè)方面的布局還有：順豐e商圈、順豐優(yōu)選、豐趣海淘、豐e足食等等。
另外，去年11月初，經(jīng)天津市地方金融監督管理局核準，順元商業(yè)保理(天津)有限公司設立。這是順豐控股全資控股的公司，也意味著(zhù)順豐拿下第一張商業(yè)保理牌照。
一時(shí)之間，很難將順豐系現而今龐大的版圖羅列完全。無(wú)論如何，順豐系如今的業(yè)務(wù)已經(jīng)不局限于其官網(wǎng)所羅列的物流業(yè)務(wù)——即時(shí)配、快遞服務(wù)、快運服務(wù)、冷運服務(wù)、醫藥服務(wù)、國際服務(wù)——雖然這些物流業(yè)務(wù)已經(jīng)十分豐富。除了這些通過(guò)自己探索拓展的業(yè)務(wù)，順豐拓展版圖的另外一個(gè)手段是“買(mǎi)”，也即投資與并購。
2月9日晚，順豐控股公告稱(chēng)，將收購嘉里物流51.8%的股份，總對價(jià)為175.6億港元，一時(shí)引發(fā)熱議。不過(guò)事實(shí)上，近些年順豐已經(jīng)多次悄然出手，以投資手段拓展版圖——雖然規模比不上這次大手筆。
物流指聞通過(guò)企查查查詢(xún)發(fā)現，僅順豐控股名下的投資項目就有38個(gè)。從時(shí)間分布看，2013年之前，收錄的投資事件尚且為零，2014年起投資速度加快，并在2018年達到一個(gè)高峰，這一年其投資數量為12個(gè)。
從行業(yè)分布看，順豐控股的投資基本圍繞其主業(yè)進(jìn)行，物流倉儲行業(yè)的投資數量為15個(gè)，在其投資事件中位居第一;其次是企業(yè)服務(wù)，數量11起;電子商務(wù)行業(yè)數量為6，位居第三，可見(jiàn)其對商業(yè)的渴望。而后分別是服務(wù)于主業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)和人工智能，投資數量分別為4個(gè)和2個(gè)。
從輪次分布看，戰略投資次數最高，發(fā)生了11起，占比26.83%;其次是天使輪，數量9起，占比21.95%，位居第二。
當然，上述也僅僅是企查查收錄的，公開(kāi)可見(jiàn)的順豐控股名下的投資項目。如果據此梳理順豐系版圖依然不夠全面，舉個(gè)例子，2019年，明德控股領(lǐng)投本來(lái)集團就不在上述統計之中，而明德控股依然是王衛主導的企業(yè)。但透過(guò)這些項目，依然可以管窺順豐系版圖以及投資思路。
上述項目中，餐北斗、正大富通、flexport、物聯(lián)億達、豐巢科技、智航無(wú)人機、優(yōu)矩廣告、數字綠土以及中順易金融等9個(gè)項目已經(jīng)進(jìn)入了下一輪融資，而智萊科技和百米生活則成功ipo。但財務(wù)回報不是最主要的，更重要的在于這些項目于順豐整體戰略的作用。
王衛曾表示，“順豐對標的不僅是4千億傳統快件配送市場(chǎng)，而是12萬(wàn)億大物流市場(chǎng)”，“未來(lái)快遞業(yè)真正要面對的競爭，不是來(lái)自同行，而是像google一樣的高科技公司”。
另外，興業(yè)證券曾發(fā)布報告稱(chēng)，品牌、網(wǎng)絡(luò )、流量、科技、場(chǎng)景，正在助力順豐成為超級物流平臺。
上述投資項目正是這些表述的落地體現。舉例來(lái)說(shuō)，投資數程科技、物聯(lián)億達、智航無(wú)人機、數字綠土、銳特信息，強化的是順豐在科技方面的力量，而豐寶客和智萊科技，或涉及循環(huán)包裝，或涉及智能快遞柜，與業(yè)務(wù)發(fā)展方向向洽。至于一系列電商類(lèi)項目，則是向上游滲透，與物流業(yè)務(wù)共振，同時(shí)依然隱藏著(zhù)王衛那顆“不死的零售之心”。
至于其他更多的項目，則是助力于順豐擴展物流版圖：戰略投資中保華安集團，開(kāi)創(chuàng )中國物流安保新型運營(yíng)模式和管理模式;收購杭州振泰，意在快速獲取核心城市的稀缺物流場(chǎng)地資源。有些項目，一定程度上可以說(shuō)是讓順豐獲得了某一細分市場(chǎng)的門(mén)票，加速了業(yè)務(wù)成長(cháng)速度，比如投資正大富通，意在切入商用車(chē)汽配流通業(yè);投資晉億物流，意在以緊固件為代表的工業(yè)品物流;投資kospa，可以助力其快速拓展東南亞市場(chǎng);至于餐北斗、易友通，包括球包通，都是各細分領(lǐng)域的代表性企業(yè)。
投資flexport則是卡位國際物流。資料顯示，flexport已經(jīng)是科技型貨代領(lǐng)域的佼佼者，有數據顯示其已經(jīng)是全球第11大貨運代理公司。不僅如此，2019年，flexport還與順豐速運宣布推出綜合物流解決方案。
總的來(lái)說(shuō)，這些項目，極大的加強了順豐的綜合物流體系，拓展了其業(yè)務(wù)版圖，有助于其打造物流領(lǐng)域的“百貨公司”。當然，這些項目有些尚在整合中，有些在成長(cháng)之中，效果如何有待未來(lái)驗證，有一些效果已經(jīng)十分明顯，這里舉幾個(gè)代表案例：
1.收購新邦物流，加碼快運業(yè)務(wù)
2018年，順豐注資17億收購新邦71%股份，并成立新公司“順心”開(kāi)展快運業(yè)務(wù)，新邦原有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將轉移到新公司。同年，順豐與新邦物流合作成立的快運品牌“順心捷達”在廣州召開(kāi)新公司品牌發(fā)布暨合伙人招募大會(huì )。這也為順豐快速擴展快運業(yè)務(wù)布局，奠定了網(wǎng)絡(luò )基礎和能力優(yōu)勢，而后順心捷達也和順豐快運形成了“雙網(wǎng)一中臺”的協(xié)同效應。
根據披露，順豐快運業(yè)務(wù)收入2017年到2019年增速分別為79.9%、83%及57%，其中2017年收入為44億，2019年突破百億，達到127億元，成為行業(yè)收入規模第一。2020年以來(lái)，也保持了收入規模和貨量增速行業(yè)雙第一，2020年“雙11”，順豐快運、順心捷達單日貨量也雙雙突破了歷史高峰：11月12日順豐快運x順心捷達單日貨量達69061噸，其中順豐快運45224噸，順心捷達23837噸。
2.收購dpdhl在華供應鏈業(yè)務(wù)
2018年，順豐控股收購敦豪供應鏈(香港)有限公司和敦豪物流(北京)有限公司100%股權，整合dpdhl在中國大陸、香港和澳門(mén)地區的供應鏈業(yè)務(wù)，本次交易總對價(jià)為人民幣55億元。
根據協(xié)議，dpdhl 集團將其中華區的供應鏈業(yè)務(wù)轉移至順豐。今后十年，每年還會(huì )收到基于營(yíng)業(yè)額計算的合作費用。而順豐將得到dpdhl 集團的卓越供應鏈服務(wù)支持、管理經(jīng)驗，以及分享其高水平的運輸和倉庫技術(shù)方案。這也意味著(zhù)，順豐不僅收獲了高質(zhì)量的供應鏈物流資產(chǎn)，同時(shí)，大大降低探索學(xué)習成本，在短時(shí)間內獲得重要的戰略能力。
2019年，雙方聯(lián)名品牌“順豐敦豪供應鏈中國”正式發(fā)布。王衛現身發(fā)布會(huì )，并且穿了順豐上市時(shí)穿的服裝，他稱(chēng)“今天是順豐發(fā)展的一個(gè)里程碑，標志著(zhù)順豐從快遞公司正式進(jìn)入到供應鏈公司?！弊阋?jiàn)對這次收購的重視。
從營(yíng)收上看，2019年，順豐控股供應鏈業(yè)務(wù)實(shí)現收入49.18億元，同比增長(cháng)1128.09%。2020年上半年，順豐控股供應鏈業(yè)務(wù)收入29.57億元，同比增60.46%。
除了這種直接大手筆出資收購的舉措，順豐拓展版圖的另外一個(gè)手段是聯(lián)手優(yōu)質(zhì)資源，設立合資公司。比如，2017年5月26日，ups與順豐控股宣布將在香港成立合資公司，助力雙方共同開(kāi)發(fā)和提供國際物流產(chǎn)品，聚焦跨境貿易，拓展全球市場(chǎng)。這一公司的成立也讓中美兩家知名的物流企業(yè)在網(wǎng)絡(luò )、規模等方面取長(cháng)補短，并可以推出更多樣的服務(wù)。這一年，該合資公司推出了中國出口至美國航線(xiàn)的服務(wù)。2018年有消息稱(chēng)，該合資公司推出的經(jīng)濟型國際快遞產(chǎn)品“sf-ups直運+”將從美國擴展到全球市場(chǎng)。
2018年6月，中鐵快運和順豐成立合資公司“中鐵順豐”，中鐵快運持股55%，順豐持股45%。這一合作被視為國鐵企業(yè)混合所有制改革的一項重大成果，同時(shí)也讓順豐充分卡位高鐵資源。同年8月，順豐控股與夏暉正式宣布在中國成立合資公司新夏暉，以充分發(fā)揮雙方在冷鏈物流領(lǐng)域的優(yōu)勢。
總的來(lái)說(shuō)，順豐以上舉措其實(shí)也在延續以往ups、fedex、dhl等國際巨頭走過(guò)的發(fā)展路徑，那就是通過(guò)投資并購迅速擴張、強化生命力與競爭力。當然，這些舉措，尤其是巨額資金并購的舉措，雖然讓順豐實(shí)現了躍升式發(fā)展，也給順豐帶來(lái)了大量的資本開(kāi)支。曾有報道稱(chēng)，“順豐負債達300億，資產(chǎn)負債率提高至46%，高于通達系同行”。當時(shí)順豐控股回應稱(chēng)，直營(yíng)模式經(jīng)營(yíng)的財務(wù)數據與輕資產(chǎn)公司不可比。順豐2018年三季度末資產(chǎn)規模660億，負債率和全球著(zhù)名直營(yíng)快遞企業(yè)相比仍屬較低水平，德國郵政dhl等全球前三大快遞公司資產(chǎn)負債率均在70%左右。
不久之前，順豐擬150億收購嘉里物流51.8%股權的消息也讓不少人再度聚焦于順豐的資金狀況。而且除了以上這些投資并購項目，其主業(yè)業(yè)務(wù)拓展市場(chǎng)，提升產(chǎn)能同樣需要大筆資金。
事實(shí)上，順豐為推動(dòng)業(yè)務(wù)的擴張，夯實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)，也積極開(kāi)展了不少資本運作。梳理來(lái)看，順豐的資金來(lái)源包括但不局限于以下渠道：
1.基于業(yè)務(wù)的利潤及現金流：2019年，順豐控股營(yíng)收1121.93億元，同比增長(cháng)23.37%;實(shí)現凈利潤57.97億元，同比增長(cháng)27.23%。該年度其貨幣資金185.21億元，流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)400億元。
2.股權質(zhì)押：比如，今年1月27日，順豐控股公告，控股股東明德控股因融資需要質(zhì)押1.9億股份，占其所持公司股份的6.25%，占公司總股本的3.71%，以質(zhì)押日收盤(pán)價(jià)計算，此次質(zhì)押的股份市值超過(guò)170億元。
3.公開(kāi)發(fā)債：2020年2月，順豐控股曾披露，為實(shí)現海外發(fā)展戰略、提升海外資金實(shí)力、拓寬融資渠道以及優(yōu)化債務(wù)結構，公司境外全資子公司 sf holdinginvestment limited 擬在境外公開(kāi)發(fā)行7億美元債券。今年2月，在公告收購嘉里物流股權的當日，其也同時(shí)公告稱(chēng)，全資子公司在境內外發(fā)行不超過(guò)等值人民幣180億元債務(wù)融資產(chǎn)品。
4.定增：同樣也是在公告收購嘉里物流股權的當日，順豐控股也同步披露了一份定增計劃，擬向不超過(guò)35名特定對象非公開(kāi)發(fā)行股份，募資不超220億元。
5.銀行貸款：也是為了收購嘉里物流股權，順豐控股境外全資子公司sfholdinglimited擬向美國摩根大通銀行有限公司香港分行或其關(guān)聯(lián)機構牽頭籌組的銀團申請本金金額合計不超過(guò)240億港幣(或其他幣種的等值金額)的貸款，該筆貸款將主要用于支付收購嘉里物流部分股權交易對價(jià)款以及相關(guān)費用。
6.資產(chǎn)上市：除了以上手段外，順豐也在積極盤(pán)活旗下資產(chǎn)。今年2月10日，順豐發(fā)布公告表示，擬籌劃設立房地產(chǎn)投資信托基金并上市。目前，順豐房托擁有3項物業(yè)作為底層資產(chǎn)，其2020年前三季度的收益為2.05億元。而這只是順豐物業(yè)資產(chǎn)的一部分。根據相關(guān)公告，截止2020年6月30日，順豐控股于中國46個(gè)城市擁有物業(yè)項目，規劃總建筑面積約470萬(wàn)平米+已竣工約160萬(wàn)平方米，對比2019年增加了為11%和5.6%。
……
以上這些，只是順豐投資并購以及資本運作的部分梳理，除此之外當然還有文章未盡的部分。但這也可以初步了解順豐的版圖。
就在順豐用買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)等方式拓展自己版圖的同時(shí)，資本市場(chǎng)也在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)進(jìn)順豐。1月21日，順豐控股股價(jià)突破100元，總市值來(lái)到4600億元;公告收購嘉里物流股權后的2月10日，順豐控股總市值達5335億元。而在去年3月17日，順豐控股總市值首次超越 fedex，一度成為全球最值錢(qián)的快遞公司。
當然，于順豐而言，投資甚至并購，只是一個(gè)開(kāi)始，如何陪伴、輔助這些被投企業(yè)發(fā)展壯大，如何讓并購的資產(chǎn)融入體系之中，發(fā)揮更大價(jià)值，如何讓相關(guān)業(yè)務(wù)資源相互融通，發(fā)揮協(xié)同效應，如何破解擴張之后帶來(lái)的管理問(wèn)題，同樣也是它要關(guān)注的重點(diǎn)。
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