近段時(shí)間，關(guān)于京東與達達二者ipo的消息此起彼伏，不絕于耳。只不過(guò)，達達ipo的目的地在納斯達克，而京東則在港交所。

最新消息顯示，達達集團已經(jīng)確定登陸納斯達克。如此看來(lái)，達達的動(dòng)作似乎更快，將先于京東完成本次ipo。那么，達達的上市背后又會(huì )有哪些看點(diǎn)呢？
可以說(shuō)達達前腳在納斯達克上市，京東后腳就會(huì )在港交所二次上市。雖然二者都將在6月完成這件大事，但達達前期準備的時(shí)間顯然比京東更久。
早在2018年年底，達達就已經(jīng)有了赴美上市的意愿，只不過(guò)那時(shí)還未有比較明顯的動(dòng)作?；蛟S是準備不足，或許是時(shí)機未到，達達在2019年上半年進(jìn)行了接入個(gè)人跨城快遞服務(wù)、上線(xiàn)“蒼穹”大數據平臺等一系列動(dòng)作，不斷積蓄力量。
在2019年12月，達達-京東到家更名為達達集團，旗下本地即時(shí)配送平臺達達更名為達達快送并完成品牌升級，更名升級后達達快送將實(shí)施“零售+配送”雙核驅動(dòng)戰略。

更名和品牌升級可視為達達集團已經(jīng)基本確定了上市這一大方向，所缺的只是一個(gè)時(shí)機。達達集團旗下運營(yíng)著(zhù)達達快送和京東到家兩家公司，今年以來(lái)，受疫情影響，達達快送和京東到家所在的行業(yè)訂單量暴增，對達達集團而言，似乎上市時(shí)機已經(jīng)在招手。
事實(shí)上，自京東到家與達達在2016年4月合并之后，作為同一家公司的兩大業(yè)務(wù)版塊均保持了很快的成長(cháng)速度，近三年來(lái)，京東到家和達達快送收入復合增長(cháng)率分別為86.24%和51.6%，2020年q1收入分別增長(cháng)154%和81.04%，二者之中，京東到家漲勢更加迅猛。
京東到家與達達快送的快速成長(cháng)得益于行業(yè)的蓬勃發(fā)展，根據艾瑞咨詢(xún)報告，本地即時(shí)配送市場(chǎng)平均每日訂單和本地即時(shí)零售gmv近三年復合增長(cháng)率分別為30.15%和87.4%。
獵物多了之后自然會(huì )吸引來(lái)更多的捕食者，在京東到家與達達快送盡享行業(yè)紅利的同時(shí)，競爭對手也越來(lái)越多。美團在2017年就開(kāi)始上線(xiàn)跑腿業(yè)務(wù)，2019年推出美團配送；餓了么則在2019年6月宣布即時(shí)物流品牌蜂鳥(niǎo)獨立；2019年10月，“順豐同城急送”品牌正式發(fā)布，全面布局即時(shí)物流市場(chǎng)。

玩家們紛紛入局，達達集團在和對手們硬碰硬的同時(shí)，還需要尋找更多可能，這個(gè)時(shí)候，上市成為了最佳選擇。
一方面，成功上市可以為公司造勢，突出品牌形象。在行業(yè)內玩家眾多、服務(wù)相差無(wú)幾時(shí)，誰(shuí)能夠做到獨樹(shù)一幟，無(wú)疑會(huì )成為更加亮眼的一個(gè)；另一方面，達達集團赴美股上市可以利用國際資金來(lái)發(fā)展自身業(yè)務(wù)，上市之后，達達集團可以在一定程度上提高自身的造血能力。
如此看來(lái)，達達集團的確已經(jīng)擁有上市的良機，而且也迫切需要通過(guò)上市打開(kāi)新的突破口。
而在阿里巴巴、京東等國內企業(yè)紛紛回港二次上市的潮流下，達達集團選擇了赴美上市，或許是因為納斯達克對企業(yè)沒(méi)有盈利要求，因為達達集團目前仍沒(méi)有實(shí)現盈利，這也正是達達集團最大的煩惱。
盈利苗頭已現
達達集團在虧損狀態(tài)下赴美上市，同時(shí)也可能會(huì )動(dòng)搖投資者的信心。所以無(wú)論對內還是對外，擺脫虧損都是達達集團當前第一要務(wù)?？上驳氖?，達達集團雖然仍然處于虧損狀態(tài)，但已經(jīng)看到了盈利的曙光。
招股書(shū)顯示，達達集團在2017年-2019年的營(yíng)收分別為12.18億元、19.22億元和30.997億元，凈虧損分別為14.49億元、18.78億元和16.698億元?？梢钥吹?，達達集團營(yíng)收正在大幅攀升，而虧損并沒(méi)有大幅增長(cháng)，甚至呈現下降趨勢。

而在2020年第一季度，達達凈虧損2.79億元，虧損率從2019年第一季度的45.8%下降為17.6%，同比大幅收窄，扭虧為盈似乎指日可待。
造成達達集團虧損最直接的原因或許是高額的騎手支付成本，招股書(shū)數據顯示，2019年公司在運營(yíng)以及支持方面的成本為28.46億元，這其中騎手的支付成本為26.791億元。達達集團的騎手支付成本之高，由此可見(jiàn)一斑。
雖然達達集團在騎手方面支出過(guò)大導致業(yè)績(jì)受到較大影響，但這是值得的，增加騎手隊伍建設投入能夠提高公司的網(wǎng)絡(luò )覆蓋面以及業(yè)務(wù)能力，這是在為達達集團未來(lái)的大規模發(fā)展鋪路，是長(cháng)久之計，這與盈利并沒(méi)有不可調和的矛盾。
在騎手的共同努力下，達達集團才有可能創(chuàng )造出更加可觀(guān)的營(yíng)收，一旦營(yíng)收增速大幅領(lǐng)先包括騎手支付在內的成本增速，自然能夠更快到達盈虧平衡點(diǎn)。
隨著(zhù)即使配送和即時(shí)零售發(fā)展提速，市場(chǎng)前景廣闊。達達集團通過(guò)ipo募集到的資金將主要用于技術(shù)研發(fā)、實(shí)施營(yíng)銷(xiāo)計劃和擴大用戶(hù)群等，如此一來(lái)，達達集團的競爭力或許將會(huì )更上一層樓，無(wú)疑有助于爭奪市場(chǎng)大蛋糕。
不要忘了，達達集團背靠京東和沃爾瑪兩大巨頭，在達達集團的虧損問(wèn)題上，因為利益相關(guān)聯(lián)，他們很難袖手旁觀(guān)。近三年來(lái)，達達集團和大股東京東的關(guān)聯(lián)性交易基本保持在50%左右，而與沃爾瑪的關(guān)聯(lián)交易也呈現遞增趨勢。

京東和沃爾瑪是達達集團的兩大主要股東，同時(shí)也是其兩個(gè)主要客戶(hù)，他們給達達集團撐腰的同時(shí)，也給達達集團帶來(lái)了一定的風(fēng)險。
目前達達集團似乎有些過(guò)于依賴(lài)京東和沃爾瑪，如果合作突然中斷，其后果或許達達集團難以承受，達達集團唯有提前作出應變之策。當然，這種可能性或許很小，達達集團正在實(shí)現盈利的道路上穩步前行。
綜合來(lái)看，達達集團上市已是水到渠成，虧損并不可怕，扭虧為盈不遠矣。